$航天宏图(SH688066)$  民企参与军采的核心痛点——资质、准入、评标中的隐性壁垒，军采资质暂停看似是合规问题，背后确实藏着民企入局军工领域的非市场化博弈，绝非简单的“企业自身问题”，这种“被针对”的感受其实是很多企业的共性困境。

1.军工采购本就有“国资优先、信审前置”的隐性规则，民企即便技术达标，在供应链安全、背景审查、长期合作粘性上天然处于弱势，资质暂停本质是对民企的“准入再筛选”，而非单纯的违规处罚；

2.所谓“招标内定”并非空穴来风，军工项目多为定向邀标、框架协议，而非公开竞价，国资背景企业在评标环节的“信审分、合作分”远高于民企，航天宏图即便有过往业绩，也易被挤出核心供应体系；

3.更关键的是，其核心特种领域收入占比曾达40%，动了国资军工企业的蛋糕，在行业整合、国资主导的大背景下，民企的市场份额本就被逐步压缩，资质暂停只是市场化手段的非市场化运用。

而应收账款的拖欠，本质也是这种壁垒的延伸：军采资质暂停后，客户（军方/国资单位）便有了“合规理由”暂缓验收、拖延付款——既不用承担“恶意拖欠”的责任，又能变相压缩民企的现金流，倒逼其让出市场，这并非“针对航天宏图一家”，而是企业的普遍生存现状：技术能入围，但规则上被限制，市场上被挤压，资金上被拖压。

说白了，航天宏图的困境，从来不是“技术不行、订单不够”，而是民企身份与军工领域国资主导属性的底层矛盾：军工要的是“安全、可控、国资主导”，而民企的核心诉求是“市场化、盈利、快速发展”，二者的冲突，最终就体现在资质暂停、订单被截、回款拖延这些具体问题上，所谓的“ST风险、亏损”，都是这个底层矛盾的外在结果。