——指数基金规模逼近8万亿，面对多只跟踪相同指数的基金，如何优中选优？

从2019年初开始写指数基金分析文章，一转眼就快满7年了。但之前介绍指数基金的文章，其实绝大部分都在分析和对比『指数』，只是到了最后才会提一句，跟踪某某指数的基金是某某基金（代码）。一直没有展开分析，为什么是选这个基金，不是那个？

一是以前数量少，许多指数就只有一两个基金跟踪；二是没必要选，跟踪相同指数的基金差异不大，犯不着为一点点收益率去费精力。

但近几年随着指数基金、特别是ETF的大发展，给我们增加了许多幸福的烦恼——指数品种变多了，比如红利类相关指数，就有几十个！

跟踪每个指数的基金也变多了，常常有四五个。一些热门指数（比如中证A500、创业板）甚至有几十个基金在跟踪。

跟踪相同指数的基金也开始变得质地不一。这进一步增加了我们的麻烦。好不容易选出了指数，还要增加一个步骤，挑选指数基金。

所以今天文章就来点干货——跟踪同一指数的多只基金，如何挑选？

1、选跟踪指数准的、最好还有超额收益

指数基金最基本的要求就是跟踪指数准，不能偏离和跑输太多。

怎么查看跟踪准确？常见的指标有：年化跟踪误差、信息比率、偏离度等指标。

但我的建议是，简单粗暴地去看近几年的走势图，如果两者走势看起来比较像，那就说明跟踪准。

注：尽可能去对比全收益指数；尽可能对比人民币指数。

比如下图是最常见的沪深300，近10年来看，有些基金能跟踪准甚至略有超额，有些基金却略跑输。（2015-12-12至2025-12-12，数据来源：wind）

大家别以为跟踪指数是一件非常容易的事情。指数基金日常面临大量申赎，还会有成份股停牌、ST等突发状况，要想跟踪准，也需要公司投研、交易、IT等平台体系的系统性支持。

一般来说，大厂更有条件建立功能完备的投资运作管理系统，可以实行标准化流程、精细化管理，旗下的指数基金普遍都能跟踪更准确。

下面这个基金是一个小厂的指数基金。刚成立时还能勉强跟踪指数，到后来越来越跑偏，以至于自己都不好意思了，只好清盘了。

据了解，易方达旗下指数产品的跟踪误差控制能力行业领先。数据显示，截至2025年三季度末，该公司旗下A股ETF近一年相对全收益指数的规模加权跟踪误差为0.14%，在ETF规模前十的基金管理人中位居前列。

此外，如果跟踪的基金还能有超额收益，那就更好了。如果你在选基金时，发现各家的基金跟踪都还比较准，就选那种超额收益多的，不要选那种跑输指数的。

超额收益一般来源于打新、证券出借、流动性补偿、股指期货、选股、成份股优化等额外操作。额外操作不当，也有可能带来负超额。由于指数基金的首要目标是紧跟指数而并非战胜，因此其收益增厚策略应该高胜率且风险可控。

在今年行情中，A股市场询价转让事件数量超100起，相比去年同期提升近2倍，询转规模增加近3倍，与IPO资金体量相当，广泛涉及多只市场高度关注的指数权重股，易方达基金也积极从中挖掘机会，为指数基金获取了稳定超额收益。

2、选规模大的、流动性好的

指数基金如果规模太小，更容易受到申赎影响，导致跟踪不准。甚至规模不够的话，成份股都很难全部买一遍。因此选指数基金时，一般要选规模大一些的。

特别是ETF和LOF，如果规模大，场内流动性也会更好，买卖价差更小，价格更贴近净值，投资者既容易成交，也不容易吃折溢价的亏。

举个例子，下图为12月15日，跟踪科创综指的某基金（红线）的盘中走势，对比科创综指（蓝线）就不太准，甚至很长时间都没有成交，流动性不足。

再比如下面跟踪创业板ETF（159915），盘中和蓝线非常贴合，就是代表流动性很好。

3、选费率便宜的

近年来，在监管的号召下，头部大厂带头降费，0.15%+0.05%的综合费率已逐渐成为行业新趋势。

但客观地说，其实指数基金也是有运作成本的，有人测算过，要维持0.15%+0.05%这样的低费率，基金规模至少要有几十个亿，才能保本。因此很多中小型基金公司根本不敢布局ETF，或者不敢降费。

在降费方面，易方达基金绝对是公募一哥，早在2015年就开启了国内股票指数基金降费的先河，截至今年三季度末，旗下超110只指数产品的管理费率均采用股票指数基金中最低一档的0.15%/年，数量居行业第一。

4、ETF与场外基金，如何选？

ETF的好处一是场内交易灵活，部分甚至可以T+0；

二是股票仓位更高，基金跟踪更准。

场外基金（含联接基金）的好处是可以场外交易，开户简便，并且可以设置定投。

更重要的隐形优势是帮助投资者避免过度交易，减少交易带来的损失。

5、基金分红VS不分红，如何选？

现在有些指数基金为了增加差异化的卖点，会设置定期分红，有月度、季度和半年度的。

分红其实就是把你的钱从左口袋换到右口袋，并不增加你的实际收入。

考虑到基金要分红增加了基金运作难度，并且你把分红重新投入也要重新产生费用（场外设置分红再投除外）和麻烦。因此很多老手都不太喜欢基金分红。

但从投资者的角度而言，定期口袋里有钱进账，增加了获得感，改善了投资体验，从这个角度说，分红也有正面意义，许多新手都很喜欢分红的感觉。

所以基金分红好还是不好，见仁见智。

6、隐形但重要的因素：基金公司的拓展服务

除了选指数，其实指数基金还有一些附带的基金服务。例如有些头部大厂会通过小程序、公众号等渠道，提供指数估值、温度计、定投计算器、网格交易条件单等实用工具。平时还会有些基金投教、直播和线下活动等。

这些“软服务”虽然不直接体现在基金净值里，但能帮助降低指数基金的投资难度，辅助投资者做出更理性的决策。

比如在指数低估时提示机会，在高估时预警风险。这种陪伴式的拓展服务，也是大厂实力的体现，能让我们的指数投资之路走得更长、更稳。

下图截自易方达旗下的指数直通车小程序：

看完本文，不知道大家是不是会觉得指数基金其实也挺复杂的，背后学问还挺多的？

其实说来说去，化繁为简就是一招——优选头部大厂旗下的指数基金，大概率不会差。

随着指数基金总规模逼近8万亿大关，行业发展已经迈上了新起点。下一个阶段，指数基金会从“规模增长”走向“质量升级”，各家基金公司旗下的指数基金，差异可能会越来越大。

像易方达这样的头部大厂，通过在跟踪误差、超额收益、费率控制以及服务体系上的持续深耕，大概率会在高质量发展的浪潮中继续占据领先地位。对于我们普通投资者来说，跟着行业领头羊走，不仅省心，往往也能获得更好的投资体验。

提示：基金有风险，投资需谨慎！本文仅为个人研究分析，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。