就在昨晚，阿里突然甩出王炸，千问APP公测版正式上线，直接对标ChatGPT，瞬间点燃市场。公测首日甚至因用户涌入过载导致服务短暂拥堵，这种火爆程度仿佛重现当年微信上线的盛况。

阿里的股价今天也应声上涨，但在我看来，比这更值得关注的是资金正持续涌入的$恒生科技ETF(SH513130)$——近20个交易日资金流入超过33亿元，规模最高突破430亿。背后反映的是市场对港股科技板块的重新认识。

一、说回千问，它不是普通APP，而是阿里生态的“核弹级入口”

阿里这次押上的不仅是技术，更是整个生态的终局野心。管理层将千问定义为“AI时代的未来之战”，而且资源倾斜堪比阿里云当年的战略级投入。更关键的是，千问计划整合地图、外卖、购物、健康等阿里全场景服务，目标是成为用户“出门只需带一个APP”的超级管家。这种生态协同一旦跑通，阿里旗下电商、文娱、本地生活业务的用户黏性和变现效率将迎来质变——恰恰是港股科技龙头独有的“场景护城河”。

二、算力军备竞赛开启，港股AI产业链藏不住的价值

千问背后是阿里未来三年3800亿的AI基础设施投入，而这场算力狂欢才刚刚开始。随着千问用户量级扩大，Token调用和推理需求将指数级增长，直接拉动服务器、数据中心、光模块等底层硬件需求。

值得注意的是，阿里云提出的计算池化解决方案已能大幅提升GPU利用率——意味着同样的算力投入能支撑更多应用落地，形成“模型优化→应用爆发→收益反哺”的正向循环。而恒生科技ETF（513130）一篮子打包了从芯片到云服务的全产业链公司，恰好成为押注这轮算力周期的高效工具。

三、估值洼地遇上技术奇点，港股科技迎来“戴维斯双击”

当前恒生科技指数市盈率仅22倍，比纳斯达克折价近一半，但市场忽略了一个关键变化：像阿里这类企业正从“商业模式创新”转向“技术驱动增长”。Qwen系列模型全球下载量已破6亿，连AirbnbCEO都公开承认“大量依赖Qwen”，这种技术出海意味着港股科技公司的盈利模型正在重构。随着千问推动阿里电商推荐算法从“猜你喜欢”升级为“未开口即推送”，未来毛利率和用户LTV（生命周期价值）的提升空间很可能超出市场预期。

对于大多数投资者，我觉得恒生科技ETF（513130）的优势在于三点：第一，避免个股黑天鹅——阿里千问再强也可能面临竞争摩擦，但ETF分散持仓覆盖30家龙头；第二，低成本捕捉趋势——0.2%管理费远比主动基金划算；第三，流动性无忧——支持T+0交易，随时应对市场波动。从业绩看，该ETF近一年收益率达30.43%，在震荡市中展现韧性。

现在布局港股科技，本质是在赌中国AI生态的爆发——千问这类应用将像当年的移动支付一样，把技术红利渗透到每个消费场景。当美股AI概念股高耸入云时，港股这些手握数据、场景和用户的技术派，或许才是真正被低估的“原始股”。#锂电池行业拐点确立！锂电大周期来了？##华为将发布AI领域的突破性技术##今年买基金赚了多少钱？#