最近港股有点“纠结”：受关税博弈影响，恒生指数小幅震荡，但上市公司却用真金白银砸出了“信心底”。Wind数据显示，截至4月21日，172家港股公司今年累计回购537亿港元，仅4月单月就回购144次，超过3月全月。腾讯控股一马当先，年内已斥资210.26亿港元回购，相当于每天花2.7亿港元“护盘”，汇丰控股、渣打集团等巨头也纷纷跟进，单家回购额均超百亿港元。

不过，这不是临时起意，而是一场持续多年的“价值保卫战”。回溯历史，港股过去五次回购潮都出现在恒生指数底部区域，比如2008年、2018年，而2020年以来回购规模更是呈阶梯式增长，从679亿港元飙升至2024年的2180亿港元，三年翻了3倍。腾讯作为“回购王”，2025年计划至少回购800亿港元，还同步提高32%的现金分红，明明白白告诉市场：自家股票被低估了。

——为啥巨头们集体 “扫货”？三个关键信号值得细品：

股价跌到 “骨折价”：恒生科技指数现在市盈率20倍，比2021年高点跌去60%，处于近三年最低的15%分位。腾讯3月平均回购价385港元，而4月下旬股价回落至350港元附近，相当于巨头认为当前股价至少低估10%；

2）机构用行动证明：回购额前十的公司占了全市场88%的份额，腾讯、阿里、美团等互联网龙头包揽前三，这些公司的回购股份占总股本比例不断提升，直接推动每股收益预期提高 12% 以上；

3）短期波动不改韧性：中信证券指出，港股中出口敏感型企业市值占比不到20%，真正的主力是科技、消费等内需板块。华泰证券更强调，腾讯、美团2024年净利润增速预计超20%，业绩才是穿越周期的 “压舱石”。

对于投资者来说，与其盯着个股涨跌，不如直接瞄准“回购核心资产包”，$恒生科技ETF(SH513130)$ 正成为聪明资金的首选。这只ETF有三个“独家优势”很难被复制：

一、精准绑定回购龙头，坐享双重红利该ETF前十大成分股占比超70%，腾讯、阿里、美团全是今年回购的“主力军”。比如腾讯每回购1%的股份，就能带动ETF净值潜在提升0.11%；相当于持有ETF的投资者变相享受巨头“抬轿”。

二、流动性碾压个股，交易灵活无死角作为规模238亿份的“巨无霸”，它每天成交额近80亿元，比单买腾讯（日均50亿港元）、阿里（日均30亿港元）更便捷。而且通过港股通渠道支持T+0交易，当天就能把握波动机会，再也不用担心个股踩雷。

三、估值地板价+政策双保险，性价比拉满现在买这只ETF，相当于用“成长股的估值买核心资产”：它的PEG仅0.8，比创业板指（1.2）、纳斯达克100（1.5）都便宜。叠加2024年2.6万亿减税中，有8069亿元专门支持科技创新，腾讯云、阿里达摩院等业务直接受益，未来3年营收增速有望维持15%以上，估值修复空间肉眼可见。

且数据不会骗人：尽管港股短期震荡，但南向资金近一周净流入超300亿港元，其中 60% 流向科技板块。不禁让人想起2018年关税落地后，自主可控板块在回购潮中率先反弹，最大涨幅达45%。如今历史再度重演，当腾讯、阿里用百亿资金“砸出”估值底，投资者最好的选择或许就是，借道ETF，把30家科技龙头的回购护盘，变成自己账户里的“安全垫”。#现货黄金续刷历史新高，还能上车吗？##刘强东亲自送外卖！京东能否“掀翻”美团？##特朗普再喷鲍威尔，美国股债汇三杀#

$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$