2025年的市场反复验证着塔勒布的“反脆弱”理论——脆弱资产在波动中受损，而反脆弱系统却能从中获益。$摩根新兴动力混合A$（377240）近一月的表现恰如一只“乒乓球”：市场大跌时回撤仅为高波动基金的一半，但反弹中净值修复速度更快。其背后是杜猛构建的“双层缓冲机制”：第一层通过AI算力、新能源、高端制造等多赛道布局，分散单一行业冲击；第二层利用估值差动态调整仓位，例如在光模块、固态电池等方向回调时增持，泡沫化时减持。杜猛坚持“景气落地”策略，聚焦技术从概念走向量产的产业环节，避免盲目追逐题材。未来继续关注AI算力需求爆发、动力电池供需反转及创新药出海等方向。基金成立以来累计回报超780%，近十年同类排名前8%，彰显其长期捕捉产业红利的能力，适合看好科技成长、能承受波动的投资者。这种策略与嘉元科技跨界投资光模块的逻辑相似——传统业务提供稳定现金流（如基金中的制造业底仓），新兴赛道贡献弹性（如AI硬件持仓）。当市场恐慌导致优质资产被错杀时，基金可依托长期资金逆势加仓，形成“下跌吸筹、上涨兑现”的正向循环。近一年该基金在最大回撤48%的市场环境中，份额反而增长，印证其反脆弱特性。对投资者而言，反脆弱的核心是“保留安全边际”。$摩根新兴动力混合A$（377240）的机构持仓占比常年高于同类，因其设置了“止损不止盈”纪律：卫星仓位（如博弈性标的）设15%硬止损，核心仓位（如产业龙头）则长期持有。这种设计使组合在波动中既能避免深亏，又不错失长期复利。在当前震荡市，此类产品或成为资产配置的“压舱石”。#今年你的投资目标达成了吗？#