002532天山铝业严重错杀的低市盈率市净率高成长低价白马

公司主营业务

投资建议： 天山铝业公司作为铝行业龙头企业，铝全产业链一体化布局凸显强大的资源优势和成本优势，当前时点下产能兑现及降本增效为竞争关键，公司有望通过海外拓展与上下游深度赋能实现跨越式增长。我们谨慎假设2024-2026 年 电 解 铝 和 氧 化 铝 价 格 为 1.99/2.05/2.1 万 元 / 吨 和0.41/0.32/0.29 万元/吨， 我们预计 2024-2026 年公司实现归母净利45/59/73 亿元，对应 PE 9.3/7.0/5.6 倍，首次覆盖给予“买入”评级。