$碧桂园(HK|02007)$  $万 科Ａ(SZ000002)$  $融创中国(HK|01918)$  人口基数大=潜在需求大，碧桂园深耕全国县域

覆盖广度无人能及：碧桂园项目遍布全国32省、1600+县/镇区，是真正“下沉到毛细血管”的房企，直接触达14亿人口里的绝大多数

• 县域刚需基本盘稳：县城/三四线是城镇化主力、返乡置业集中地，单价低、总价可控，去化逻辑和京沪不一样

• 规模底盘还在：2025年销售约403亿、行业前20；交付量连续多年行业第一，品牌与工程能力仍在

• 债务压力阶段性缓解：2025年底完成境内外重组，降债近900亿，化债净增资产超700融资成本压到1%–2.5%，2026中旬完成全部保交楼，全年做到现金流为正，利润为正