12月4日，香港法院批准了碧桂园集团（下称“碧桂园”）（02007.HK）的境外债务重组计划。根据此前披露的信息，若境外债重组计划获批，碧桂园预计降债规模约117亿美元，对应约人民币840亿元有息债务。

　　在此之前，11月6日早间，碧桂园披露，其境外债务重组方案在11月5日的债权人会议上高票顺利通过。根据公告，在两个债务组别的投票中，碧桂园均获得出席并投票的债权人中超过75%债权金额的赞成票。

　　从债务重组条款来看，碧桂园采取了“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”等多元组合工具。在境外重组方案所有选项足额认购的情况下，重组完成后碧桂园预计降债规模约117亿美元，对应约人民币840亿元有息债务，同时预计确认最高约700亿元人民币的重组收益，将显著增厚其净资产。

　　值得关注的是，今年9月29日，碧桂园8笔境内债券重组方案经债券持有人会议审议通过，涉及本金金额合计约人民币133.32亿元；12月4日，碧桂园旗下债券“H16腾越2”的重组方案也获债权人会议通过。至此，其境内债务重组所涉的9只债券的重组方案均已获得债权人会议通过，9只债券余额为138.58亿元。

　　“此次香港高等法院批准碧桂园的境外债务重组计划，从法理角度来说，碧桂园境外债重组完成。”中指研究院企业研究总监刘水表示，境内债、境外债均重组完成，标志着碧桂园债务重组正式全部完成，企业经营真正进入新阶段，增强了购房者、上下游供应商及金融机构对碧桂园的信心，有助于快速恢复正常经营。

　　更早一些时候，在11月11日的内部会议中，碧桂园董事会主席杨惠妍即表示，境外债务重组通过是债权人对公司未来的认可，将为公司恢复正常经营争取更宽松的空间。

　　随着债务压力缓解，碧桂园已将重心转向“保交付”的收尾工作以及经营层面的“造血”。据亿翰智库数据，2025年前10个月，碧桂园以404.9万平米的销售面积位列中国典型房企榜单第10位。同时，根据碧桂园集团管理会议信息，随着三季度部分区域“保交付”任务收官，碧桂园已启动新项目的经营策划，这标志着其正逐步转入经营阶段。

　　而在核心经营指标逐步企稳的同时，未来碧桂园将践行“一体两翼”战略，以地产开发业务为核心，科技建造和代管代建为“两翼”。其中，作为“两翼”之一的腾越建科集团目前业务覆盖全国26省市及马来西亚等海外市场，累计施工项目超过3000个；另“一翼”凤凰智拓建管公司则服务于政府机构、城投公司、资管公司等各类客户，目前已累计承接代管代建项目200多个，累计管理面积近2000万平米。