港股三大指数收涨，圣诞前夕，港股交易半日。12月25日至12月26日全天休市，共休市2.5个交易日。

　　核电股、半导体概念股涨幅居前；香港零售股、药明系、电影股等跌幅居前。

　　板块聚焦：

　　印尼意图强化对资源控制力，有利于稳定镍价长期中枢（附概念股）

　　据印尼镍矿商协会表示，政府在2026年工作计划和预算(RKAB)中提出的镍矿产量目标约2.5亿吨，较2025年设定的3.79亿吨大幅下降。APNI的秘书长明确提到本次对于生产目标的削减主要意在阻止镍价的进一步下行，本次削减生产目标体现出对影响全球镍价的意图。

　　中金发布研报称，本次提出的镍矿产量为2.5亿吨的目标为政府层面目标，最终实施和分配情况仍然有不确定性。考虑到当前收紧镍矿配额对印尼经济冲击较小，且镍价抬升有利于增加税收，提升本土资源的价值，收紧镍矿配额政策最终落实的概率较大。该行认为，印尼意图强化对资源控制力，有利于稳定镍价长期中枢。

　　相关概念股：力勤资源(02245)、中伟新材(02579)、新疆新鑫矿业(03833)等。

　　机构观点：

　　招商证券国际：AIDC行业成机械行业核心引擎，关注燃气涡轮机领域

　　招商证券国际发布研报称，人工智慧数据中心(AIDC)行业受惠于全球AI发展和算力扩张的强劲势头，成为机械行业的核心增长引擎。燃气涡轮机受益于北美能源瓶颈和订单量的增长，其数量和价格均呈现明显的增长趋势。该行的股价分析显示，自今年年初以来，市场对柴油引擎、液冷和燃气涡轮机的信心有所增强。该行维持行业“增持”评级，在销售和价格同步增长的背景下，该行建议关注燃气涡轮机、柴油发电机和冷却设备板块。

　　高盛预计铀供应缺口将扩大至32%，铀价仍有20%上涨空间

　　高盛最新研报显示，到2026年底，现货铀价格预计将升至每磅91美元左右，与目前的约76美元相比，意味着至少有约20%的上涨空间。尽管不同的机制驱动着现货和长期合约市场，但该行认为2026年这两个市场的价格均面临上行风险，长期合约价格自8月以来已从每磅80美元上涨至86美元。高盛模型显示，2025年至2035年间，铀的累计供应缺口约为13%，而这一数字在2025年至2045年间将进一步扩大至32%。

　　国投证券国际近期发布研报称，新交易框架带动中广核矿业未来收入利润齐升。在6月初，公司公告2026-2028年与中广核集团的关联交易价格框架，新的销售价格从过去三年的40%基价+60%现货价格变为30%基价+70%现货价格，同时基价从61.78美元/磅、63.94美元/磅、66.17美元/磅，大幅上调至94.22美元/磅、98.08美元/磅、102.10美元/磅。预计公司未来销售业务营收利润可实现大幅上升。

　　中芯国际对部分产能实施涨价，机构看好AI及自主可控驱动

　　据报道，中芯国际已经对部分产能实施了涨价，涨幅约为10%。有公司反映，预计涨价会很快执行。对于中芯国际涨价的原因，有半导体业内人士解读，原材料涨价也是其中因素。此外，台积电确认整合8英寸产能，并计划在2027年末关停部分生产线，或也引发晶圆厂涨价预期。事实上，由于需求旺盛，中芯国际、华虹公司的产能利用率持续增长，并已接近满载或超过满载。

　　招银国际认为，展望2026年，维持四大核心投资主线推荐：1)人工智能驱动的结构性增长；2)中国半导体自主可控趋势；3)高收益防御性配置；4)行业的整合并购。自2024年以来人工智能驱动的投资与科技自主可控两大主题一直是该行的首选推荐，并已实现显著回报。东莞证券认为，展望2026年，该行认为人工智能仍为科技行业创新主线，算力、存力、设备、先进封装等多环节有望受益。

　　个股掘金：

　　剑桥科技(06166)：液冷产业正经历关键阶段转换，公司聚焦800G液冷光模块

　　国盛证券研究报告指出，随着英伟达GB300放量及后续VeraRubin平台的加速落地，液冷产业正经历关键的阶段转换，从以概念和预期验证为主导的“第一发展阶段”，进入以订单确认、产能落地和业绩兑现为核心的“第二发展阶段”。该行认为，液冷产业长期确定性强，行业龙头在全链条布局、系统集成与交付、头部客户认证等领域优势凸显。

　　据了解，剑桥科技聚焦800G液冷光模块，通过定制化液冷散热结构提升模块散热效率与运行稳定性，适配AI算力、超大型数据中心等高功率场景，匹配1.6T等更高速率模块的散热演进需求。目前公司1.6T光模块处于送样测试阶段，液冷方案未进入量产交付。

　　瑞声科技(02018)：据报近日公司北美市场已实现AR产品大规模交付

　　据IT之家报道，近日，XR产业正从概念探索阶段向结构性增长阶段转型，在这个关键时期，瑞声科技为北美市场的核心客户专门打造的AR设备，已经成功通过量产验证，开始大规模交付。这款产品很好地满足了AR智能眼镜对高画质显示和轻量化设计的主要需求，在市场上很有适配性。根据CounterPoint Research 2025年第二季度的报告，北美是全球XR产业的主要消费地区，AR智能眼镜销量同比增长了68%。瑞声科技AR设备成功量产交付，意味着它正式进入了北美AR供应链的核心圈子。

　　钧达股份(02865)：与尚翼光电达成战略合作，加大对太空光伏应用领域投资

　　12月22日，钧达股份公布与尚翼光电达成战略合作。钧达股份将以战略股东身份对尚翼光电进行股权投资，双方将深度整合产业与场景资源，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作，在技术研发、在轨验证、产业化落地及应用场景拓展等方面建立协同机制。

　　钧达股份表示，本次战略合作协议的签署标志着钧达股份光伏电池技术在航空航天领域布局提速，是响应国家航天强国战略的重要实践，更是公司拓展太空经济赛道、培育未来增长引擎的关键布局。作为全球光伏电池龙头，凭借在晶硅、钙钛矿电池研发及制造优势，加大对太空光伏应用领域的投资及合作，致力于成为全球太空光伏引领者。