财联社11月9日讯 OLED面板大厂维信诺（002387.SZ）的控制权结构即将迎来巨变。
今日下午，维信诺披露了《2025年度向特定对象发行A股股票预案》等多份公告，表示公司拟向特定对象合肥建曙投资有限公司（以下简称“合肥建曙”）发行股票，募资总额不超过29.37亿元。
本次发行完成后，公司将从当前的“无控股股东、无实际控制人”状态，变更为由合肥建曙控股，公司实际控制人继而变更为合肥市蜀山区人民政府。
值得注意的是，预案明确指出，本次募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于补充流动资金及偿还公司债务，公司股票自2025年11月10日（星期一）开市起复牌。
合肥国资29.4亿现金“输血”
根据预案，本次向特定对象发行的定价基准日为公司第七届董事会第二十八次会议决议公告日。发行价格为7.01元/股，发行股票数量为419,036,598股 。
发行对象合肥建曙将以现金方式全额认购，认购总额不超过29.37亿元。合肥建曙承诺，所认购股份自本次发行结束之日起36个月内不得转让。
本次发行的核心在于控制权的变更。
预案显示，截至公告日，合肥建曙持有公司11.45%的股份。本次发行完成后，其持股比例将提升至31.89%，成为公司的控股股东。
本次发行将令合肥建曙持股比例超过30%，触发要约收购义务。鉴于合肥建曙已作出36个月的股份锁定承诺，公司董事会已提请股东大会批准其免于发出要约。
若本次发行顺利完成，将是维信诺控制权的第三次重大变更。
根据公开信息，2015年12月，西藏知合资本管理有限公司通过股权受让等方式成为公司控股股东，王文学成为实际控制人；2021年3月，西藏知合向合肥建曙转让其持有的11.70%股份，此后上市公司变更为无控股股东及实际控制人状态 。
此次由合肥建曙发起定增并成为实控人，标志着公司控制权将由“无主”状态转向“国资”主导。
面板行业投资金额大、回报周期长，业内普遍存在“地方政府+面板企业”的合作模式。合肥国资的深度介入，或将为维信诺在这场资本密集的“长跑”中提供更稳定的资金支持。
值得一提的是，此次并非合肥国资首次重金投资面板企业，合肥政府还曾斥重金引入了京东方A（000725.SZ）。
根据京东方A于2008年9月发布的公告，彼时，京东方A与合肥市人民政府以及旗下两个国资平台签署投资框架协议，拟在合肥投资建设一条6代全工序生产线。项目资本金共计90亿元，其中合肥市政府拟出资60亿元，并承诺在后续增发不成功时将“负责落实解决”其余的30亿元。
此后，多条京东方A的面板产线落地合肥。根据企查查，目前实控人为合肥国资委的合肥建翔投资有限公司仍持有京东方A 1.78%的股份。
财务压力与豪赌未来
根据维信诺今晚公告，此次近30亿元的募集资金全部用于“补流偿债”，这凸显了公司当前的财务压力。
目前，维信诺已经成为华为、荣耀等多家国内头部消费电子厂商的显示面板供应商，且营收规模逐年扩张。但碍于面板行业特性，公司近年来经营压力不小。
维信诺近年业绩报告显示，公司2022年度、2023年度及2024年度归属于母公司股东的净利润均为负值；2025年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润再度亏损，亏损金额为16.23亿元。
持续的亏损导致公司债务压力高企。截至2025年9月30日，公司合并口径资产负债率高达84.36%。
从公司近期的资本动作也可以看出其的现金流压力。
日前，维信诺撤回了重大资产重组申请，宣告了历时近3年的资产重组“闯关”失败。该重组原计划收购合肥维信诺科技有限公司（一条第6代柔性AMOLED产线）40.91%的股权。
财务承压的同时，维信诺正在进行一场关乎未来行业地位的巨额“豪赌”——布局8.6代OLED产线。
目前，OLED在手机屏幕中的渗透速度已经趋缓，但其在平板、笔电等中尺寸显示场景的渗透率仍低，因此中尺寸OLED成为了显示厂商们的下一个“兵家必争之地”。
根据过往公告，维信诺的8.6代OLED产线位于合肥，总投资高达550亿元人民币，由维信诺与合肥市投资平台共同出资设立的合肥国显科技有限公司负责建设运营，维信诺在合肥国显的持股比例为20%。
该产线的核心是维信诺自主研发的ViP（Visionox intelligent Pixelization）技术，其采用半导体光刻工艺，摒弃了传统的FMM（精细金属掩模版）。
目前，三星显示、京东方A、TCL科技（000100.SZ）旗下TCL华星均已入局8.6代OLED产线，四家企业合计对8.6代OLED产线投入已经接近1800亿元。
各大厂商目前进度不一。最早入局的三星显示A6产线预计2026年第二或第三季度开始量产；京东方A位于成都的8.6代OLED产线于2024年3月开工，预计2026年底量产；TCL华星则在上个月刚刚启动开工仪式。
维信诺的8.6代线也在有条不紊地进行中。根据公开信息，维信诺的合肥产线已经于今年2月动工，8月完成项目主厂房封顶。10月，产线所需的蒸镀机、曝光机等关键设备已确认中标方，项目进度提速。
在这个中尺寸OLED面板产线竞速的关键节点，合肥国资的入主能否为维信诺带来新动能，财联社记者将持续关注。
