为什么大股东低位减持后，股价反而暴涨?
大股东低位减持后股价反而暴涨，主要有以下几方面原因：
大股东自身因素
合理避税：自然人大股东抛出股票需缴纳20%的个人所得税。一些大股东为避税，会在股价低位时减持，将股份低价转让给特定接盘方，如亲友或特定中介机构。未来股价上涨后，接盘方再从二级市场卖出，增值部分可少缴所得税。
战略调整：大股东可能涉及多个公司、多个行业，若要进行投资战略调整，退出某家公司或行业，就可能减持手中股票。这种情况下，减持未必会造成股价下跌，除非大股东在二级市场大肆抛售。
资金需求：大股东可能因自身资金需求，如急需用钱、偿还债务等，不得不在低位减持股票获取资金，与公司股价后续走势并无直接关联。
市场与主力因素
主力吸筹：主力资金为了收集更多廉价筹码，可能会配合大股东在低位发布减持公告，制造恐慌情绪，吸引散户跟风卖出。当散户大量抛售导致股价下跌到一定程度后，主力再趁机买入，完成筹码收集后推动股价上涨。
利空出尽：对于遭股东被动减持的公司，意味着利空出尽，宣泄了利剑悬空的抛压力量。市场认为利空因素已经释放，后续股价上涨的可能性增加，从而吸引资金买入，推动股价上涨。
筹码集中：在减持过程中，有的股东通过过桥交易，将股份低价转让给特定接盘方，从而降低应缴的所得税。如果将股份转让给亲友可以保留这部分股份收益权，未来股价上涨时再从二级市场卖出，增值部分不用再缴所得税。这使得公司股票筹码再一次集中，利空变成利好。
公司与行业因素
潜在利好：公司可能有潜在的利好消息即将公布，大股东提前减持是为了在利好公布前锁定利润。当利好消息公布后，股价会因市场对公司的重新评估而暴涨。
行业前景：即使大股东减持，如果公司所处行业前景广阔，有良好的发展前景和增长潜力，投资者可能会忽略大股东的减持行为，继续看好公司股票，推动股价上涨。
5月21日，拉卡拉(300773)股价大幅低开，截至收盘跌5.95%，报19.44元/股。消息面上，拉卡拉5月20日晚间公告称，持股比例为2.45%的股东孙浩然计划在公告发布之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过1927.09万股，即不超过剔除回购股份后公司总股本的2.45%，减持原因为个人资金需求。
这也意味着，股东孙浩然如果顶格减持，将清仓所持拉卡拉全部股份。此前，孙浩然于2024年9月19日至2024年11月28日期间，通过集中竞价交易方式，累计减持其直接持有的公司股份402.5万股，套现约7337万元。
事实上，自4月23日创下29.99元的阶段高点后，拉卡拉股价就开始了大幅回调，调整幅度已达35%，不到一个月市值蒸发约83亿元。
公开资料显示，拉卡拉成立于2005年，于2019年4月25日登陆深交所，是国内首家数字支付领域上市企业。
近年来，拉卡拉的营业收入来回波动，净利润更是如坐过山车一般。2020年到2023年，其营业收入分别为55.62亿元、66.18亿元、53.94亿元、59.38亿元，同比变动幅度分别为13.53%、18.98%、-18.50%、10.09%；归母净利润分别为9.31亿元、10.83亿元、-14.37亿元、4.58亿元，同比变动幅度分别为15.43%、16.31%、-232.75%、131.85%。
来到2024年，拉卡拉继2022年之后营收净利润再次双双下滑，尤其是净利润，已从2020年的9.31亿元降至3.51亿元。
到了2025年一季度，拉卡拉的业绩继续恶化，营收同比下滑13.02%，净利润更是同比腰斩，降幅达到了51.71%。
财报中，拉卡拉将2024年营收下滑归因于硬件销售和科技服务收入减少，净利润下滑主要是上年同期投资收益较高以及处置参股金融机构股权形成公允价值变动损失影响。
拉卡拉业绩下滑的背后是激烈的市场竞争，支付宝、微信支付凭借强大流量入口和多元化生态，严重挤压了拉卡拉的市场份额，而拉卡拉的业务形式单一，过度依赖支付手续费收入。
拉卡拉在2024年年报中就提示风险称，第三方支付行业正处在快速发展期，新技术不断出现、市场中同类产品或服务增多等诸多因素导致行业的竞争环境发生变化。若未来公司不能准确把握市场和行业发展机遇，提升商户服务能力，则可能存在经营业绩下滑等市场竞争风险。
无论如何，行业环境复杂多变，市场竞争日趋激烈，如果拉卡拉不能夯实主业并积极拓展新的赛道，曾经的“支付第一股”光环恐将愈发黯淡。
