财联社12月31日讯（记者刘建）供强需弱的“魔咒”持续发酵，国内白糖价格在2025年遭遇重创，年内累计跌幅近900元/吨，创近五年价格低点。有企业人士直言，“这个价格跌幅甚至超出了我们的预期。”

　　财联社记者采访获悉，2026年国内白糖价格将处于供应宽松主导的弱市格局，阶段性反弹难以逆转长期下行趋势。但也有分析人士认为，“当前市场基本面已在价格中得到大部分兑现，广西糖价已触及生产成本以下，形成一定支撑，若无新的利空因素出现，大幅下跌空间有限。”

　　白糖创近五年价格低点

　　Choice数据显示，受供强需弱影响，国内白糖现货价格自3月下旬起便呈现震荡走低趋势。

　　截至12月29日，全国白糖现货均价报5353.33元/吨，较2024年12月31日的6250元/吨大幅下跌896.67元/吨，跌幅超14%，创下近五年以来的价格低点。

　　有企业人士直言，“今年糖价跌得超出预期，核心问题还是出在供需上。”

　　糖价为何下移？业内人士普遍认为，当前糖市已步入明确的增产周期，供需结构更趋宽松，使得糖价全面承压。

　　卓创资讯白糖资深分析师牛哲告诉财联社记者，国内糖价走低的核心原因是供应端的确定性宽松，“2024/25榨季，全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.07%，主产区不同程度增产，全国食糖产量为十年来最高水平。作为国内白糖主产区，广西2025/26榨季食糖产量预计维持在680万吨以上，同比增长5.18%，加上新疆、内蒙古等产区的累库补充，2025/26榨季全国产量预计达到1160万吨，较上榨季增加44万吨。以1428万吨的白糖预计总需求量测算，2025/26年度国内食糖自给率或将达到81.23%，达到近年来的高位水平。”

　　此外，国际食糖价格持续走低，国内进口糖数量居高不下，是导致国内糖价走低的另一原因。2025年国际糖价下跌导致进口糖成本下降，尤其是下半年以来内外价差走阔且配额外进口窗口打开，显著刺激贸易商进口积极性，三季度进口增量预期落实。

　　农业农村部今年12月数据显示，近两个年度，我国食糖进口量分别为475万吨、462万吨，而2025/26年度预测进口量将达到500万吨。

　　明年供应过剩阴影仍笼罩

　　展望明年，供应过剩的阴影或仍将笼罩。

　　在牛哲看来，“国内外市场的联动性并未消失，只是短期被各自的矛盾主导，2026年国际原糖的波动对国内糖价仍有影响。国际原糖方面，一季度巴西供应空窗，价格有望小幅反弹，但若印度增加出口量，或将抑制反弹高度；二至四季度供应压力集中释放，价格将重回偏弱运行轨道。2026年国内白糖价格或呈现相同轨迹，将处于供应宽松主导的弱市格局，阶段性反弹难以逆转长期下行趋势，但四季度或由于库存低位，糖价不乏再度迎来反弹的可能。”

　　中粮糖业董事长李明华此前表示，“2025年国际大宗商品价格出现了较大波动，上半年国际糖价经历了冲高回落的走势，国内糖价因受进口供应节奏放缓影响，表现则相对抗跌，ICE原糖主力合约整体震荡走弱，预计后续仍在区间震荡运行。”

　　事实上，从全球格局来看，国际糖业组织（ISO）最新报告显示，2025/26年度全球食糖产量预计增长3.2%至1.818亿吨，而全球消费量仅增长0.6%至1.801亿吨，全球糖市将由紧平衡转为过剩，给国际糖价带来较大下行压力。

　　有机构预测，明年糖价将围绕糖源成本波动，运行区间在5150元至5750元/吨左右；2026年上半年白糖价格重心上行乏力，整体行情大概率震荡寻底。

　　需要注意的是，也有分析人士认为，也不用过度悲观，当前市场基本面已在价格中得到大部分兑现，广西糖价已触及生产成本以下，形成一定支撑，若无新的利空因素出现，大幅下跌空间有限。

　　糖价低迷冲击企业业绩

　　糖价的持续低迷已直接传导至相关企业的业绩层面。

　　财务数据显示，今年前三季度，中粮糖业（600737.SH）实现营业收入203.0亿元，同比下降10.60%，归母净利润8.15亿元，同比大幅下滑29.86%；广农糖业(000911.SZ)前三季度营业收入17.44亿元，同比下降18.81%，归母净利润为-439.2万元，虽较上年同期增长83.92%，但增长主要依赖财务费用大幅减少及转回坏账准备，仍未摆脱亏损状态，公司甚至在此前已连续扣非净利润亏损长达13年。

　　有分析人士告诉财联社记者，“当价格来到生产成本以下，糖价持续走低，必然会对业绩产生更多压力。”

　　据卓创资讯监测数据显示，目前广西糖厂平均理论制糖成本为5617元/吨，而当前现货价格已低于成本线，糖厂平均理论亏损达327元/吨，较去年同期下滑159.24%。

　　值得一提的是，对于企业如何应对这一状况，有企业人士在接受记者采访时却似乎显得较为“茫然”。