一，先说一下反倾销的影响

此次反倾销调查直接针对原产于美国的通用接口和栅极驱动芯片。初步证据显示，2022至2024年间，这些产品的进口量累计增长了37%，但进口价格累计下降了52%，严重压制了国内同类产品的价格和企业的盈利能力。

商务部宣布对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查。此次调查涉及使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片（如CAN接口收发器芯片、RS485接口收发器芯片、I2C接口芯片、数字隔离器芯片等）和栅极驱动芯片（低边、半桥/多路、隔离栅极驱动芯片等）。

1、对国内产业的影响：调查有望遏制美国企业的低价倾销行为。此前，美国部分型号的模拟芯片价格甚至从70元暴跌至几分钱，严重挤压了本土企业的生存空间，导致其利润率跌破5%，甚至迫使一些企业削减研发投入。若最终裁定征收反倾销税（预计税率15%-30%）和反补贴税（预计税率20%-25%），将显著削弱美系产品的价格优势，为国内企业赢得宝贵的发展窗口期。

2、对全球产业链的影响：此举是中国对美国“高端封锁、低端倾销”战略的正面回应。美国在先进制程领域对中国进行限制，同时在成熟制程领域依靠补贴进行低价竞争。中国此举是在WTO规则框架内的合理反制，有望重塑全球模拟芯片市场的竞争格局，推动供应链向多元化和安全化发展。

3、关税冲击与市场份额重构：根据调查程序，若最终裁定存在倾销行为，可能对原产于美国的模拟芯片加征 125% 的关税。2024 年中国自美国进口的模拟芯片金额约 1100 亿元，占总进口额的 55.6%。关税提高将直接削弱德州仪器（TI）、亚德诺（ADI）等美企的价格竞争力，为国产替代腾出市场空间。例如，TI 在中国模拟芯片市场的份额约为 8.4%，若关税实施，其部分中低端产品（如消费电子用 PMIC）可能被圣邦微、矽力杰等本土厂商替代。

二，模拟芯片的作用与市场的需求

1，作用：模拟芯片是电子设备的“血液”和“神经”。它主要负责处理连续的模拟信号（如声音、温度、压力），实现电能的管理、变换、分配（电源管理芯片）以及信号的放大、转换和传输（信号链芯片）。它是连接真实世界与数字系统的桥梁，是所有电子设备不可或缺的基础元器件。

2、市场需求驱动：

新能源汽车：单车模拟芯片用量激增至300颗以上，是传统汽车的数倍，用于电池管理、车载娱乐、驾驶辅助等系统。

工业控制与AIoT：5G基站、智能电网、自动化工厂、人工智能物联网设备对高精度、高可靠性的模拟芯片需求旺盛。

消费电子：智能手机、可穿戴设备等持续追求更高效的电源管理，推动芯片升级。

三、受益的模拟芯片企业

此次反倾销调查，以及更长期的国产替代趋势，为国内模拟芯片企业提供了发展机遇。国内优质的模拟芯片企业有望在工业、汽车、AI等重点领域加速替代，并实现份额提升和盈利能力改善。说白了就是被迫涨价。

模拟芯片涉及个股：

1，电源管理：

电源管理芯片：圣邦股份 杰华特 晶丰明源 英集芯 纳芯微 力芯微 上海贝岭 芯朋微 南芯科技 富满微 雅创电子 希荻微 新雷能 赛微微电 帝奥微

显示驱动芯片：格科微 汇成股份 天德钰 新相微 明微电子 龙迅股份

LED驱动芯片：晶丰明源 美芯晟 富满微

MOSFET：华润微 闻泰科技 士兰微 新洁能 立昂微 上海贝岭 东微半导 锴威特 芯联集成

IGBT：斯达半导 时代电气 士兰微 新洁能 华润微 东微半导 扬杰科技 宏微科技

2，信号链芯片

5G射频芯片：卓胜微 唯捷创芯 慧智微 富满微 思瑞浦 电科芯片 润欣科技 经纬辉开

蓝牙音频：恒玄科技 炬芯科技 博通集成 艾为电子

WIFI：乐鑫科技 博通集成

光通信芯片：仕佳光子 源杰科技 长光华芯 永鼎股份

图像感光芯片：豪威集团 格科微 思特威

惯性传感器芯片：芯动联科 敏芯股份 星网宇达 睿创微纳

而这里的核心重点？还有谁是龙头，谁是最有弹性，谁是最有爆发呢？你认为哪些公司最值重视呢？

欢迎补充讨论

注：本文仅为个人复盘笔记，内容不构成投资建议。如有错漏，敬请谅解。也欢迎补充讨论

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$圣邦股份(SZ300661)$
$上海贝岭(SH600171)$
$士兰微(SH600460)$