2021年10派4
加上2022-2024年分红
正涵投资分红都有1000多万 //@维尚必牛 :劲酒通过旗下全资子公司正涵投资早在2020年9月4日与还未上市的一致魔芋签订定增合同，以每股6元，现金3600万元认购一致魔芋600万股。按本周股价来到80计，正涵投资这600万股市值高达4.8亿，如果按最高48计，市值过5亿。也就是说，4年7个月，这笔3600万投资，目前已接近5个亿，非常高非常高的投资回报！但直到今天也未见有减持公告发出，这说明了什么？
在刚刚结束的一致魔芋2024年度业绩说明会上，公司董事长回复股民:若公司产能完全释放且价格稳定，营收可能会翻倍。
这里先提出三个问题
1、产能完全释放指的是募集资金或包含自筹资金项目的产能？
2、营收可能翻倍是否指的2025年营收？
3、如果2025年营收可能翻倍，那净利润同比会增加多少？
在回答上述问题之前先来看下项目建设情况
1、募集资金项目：
（1）、魔芋胶智能制造项目（投资1亿元）：规划新增魔芋粉产能10200吨、魔芋晶球5000吨，原计划2025年2月达产，后因技术工艺优化延期至2025年6月。
（2）、魔芋食品深加工技改项目（投资4480万元）：新增素毛肚产能1万吨、魔芋清水食品1.5万吨，已于2025年2月建成并投产。
2、自筹资金项目：
8万吨魔芋茶饮小料项目：包含魔芋晶球产能从5000吨扩至3万吨（新增2.5万吨），其他小料：包括冻西米、免煮西米等，合计规划产能5万吨。8万吨魔芋茶饮小料车间已于2025年1月建成，设备正在安装。
结论:
1、营收翻倍的时间范围：2025年或2026年逐步实现。
2、2025年净利润增长预测：或达140%以上
假设2025年营收翻倍（约12亿元），净利润增长将受以下因素影响：
历史利润率参考： 2024年净利润率为14.06%
若规模效应显现、成本控制优化，净利润率可能提升至18%-20%。
增长测算： 保守估计：净利润率15% → 12亿元×15% = 1.8亿元，同比2024年增长107%；乐观估计：净利润率20% → 12亿元×20% = 2.4亿元，同比2024年增长约177%。
实际制约因素： 原材料价格波动（魔芋种植受气候影响）； 市场竞争导致价格压力； 研发及销售费用增加（2024年研发投入增长32.17%）。
3、综合预测：
募投与自筹项目共同支撑产能释放，若营收翻倍且利润率稳定，2025年净利润同比增速或达140%-160%（约2.1亿-2.3亿元）。
4、总结:
一致魔芋董事长在回复营收可能翻倍时，并未提及下游的需求情况，显然公司笃定下游，需求十分旺盛！
即使实现营收翻倍要跨25-26年度，一致魔芋今明两年高增长也毋容置疑！
5、估值:
按周五收盘价测算，未来一年多的动态市赢率在15倍左右，具备很大上升空间！
