4月23日晚间，成大生物（688739.SH）公布2024年年度业绩。2024年，成大生物营业总收入16.76亿元，同比下降4.22%；归母净利润3.43亿元，同比下降26.42%；扣非净利润3.24亿元，同比下降21.51%。

　　经营活动产生的现金流量净额表现同样欠佳。报告期内，这一数据为5.01亿元，同比下滑26.00%，系销售回款减少及采购付款增加所致。

　　分业务看，公司收入占比前两名的产品分别为人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗。其中，人用狂犬病疫苗实现收入15.37亿元，同比下降6.41%，毛利率82.21%（-0.94%），主要受市场竞争加剧影响；人用乙脑灭活疫苗收入1.39亿元，同比增长29.22%，毛利率90.97%（-0.32%）。

　　整体来看，公司产品结构相对单一，人用狂犬病疫苗仍为主要收入来源，但其增速低于整体水平。而乙脑灭活疫苗则呈现较快的增长趋势，显示出公司在该领域的市场渗透率逐步提升。

　　所幸，公司通过国际市场的开拓和乙脑灭活疫苗的销售增长，部分缓解了国内市场竞争加剧带来的压力，同时也大力支持了研发投入。

　　2024年，公司境内市场实现收入14.80亿元，同比下降8.57%，毛利率87.95%，较上年提升0.31个百分点；值得注意的是，境外市场收入1.96亿元，同比增长49.47%，毛利率45.08%，同比提升10.67%，主要受益于销售规模扩大。境内市场收入下滑主要受行业竞争加剧及需求变化影响，而境外市场表现突出，成为重要增长点。

　　研发方面，公司全年投入4.94亿元，同比增长28.33%，占营业收入比重达29.49%，同比提升5.58个百分点。研发费用增长主要系研发设备投入使用及在研项目持续推进，带动折旧费用、临床费用及人员成本增加。

　　募投项目进展方面，人用二倍体狂犬疫苗项目累计投入11.74亿元，完成计划进度的88.07%；四价流感疫苗项目累计投入4.20亿元，完成计划进度的85.71%。此外，hib疫苗项目、13价肺炎疫苗项目等也在稳步推进中。

　　全球疫苗行业正加速创新扩容，但也面临着竞争加剧与技术迭代的压力。中国疫苗市场正处于结构调整期，非免疫规划疫苗需求旺盛，但也要应对人口结构变化挑战。

　　总体来看，成大生物作为行业龙头，持续领跑人用狂犬病疫苗市场，并在乙脑灭活疫苗领域保持优势。当前国内市场竞争加剧影响了公司份额，未来需强化创新、拓展市场，以巩固其领先地位。