2月2日，商业航天龙头企业航天宏图（SH688066，股价28.55元，市值75亿元）开盘后一字板跌停。

　　值得关注的是，航天宏图在1月31日晚间曾发布业绩预告，预计2025年公司净亏损10.30亿元左右，扣非后净利润为-10.8亿元左右，公司还预计2025年期末净资产为-2.8亿元左右。若公司经审计的期末净资产最终为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值，可能后续会被实施退市风险警示。

　　记者注意到，该股票近期股价走势可谓“过山车”，1月8日、1月9日、1月12日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%。Wind数据显示，截至2025年9月30日，航天宏图股东总数为20354户。

　　军采领域收入从6.6亿元下滑至约5000万元

　　记者注意到，航天宏图业绩下滑的主要原因有两方面——军队采购资格被暂停与信用减值损失增加。

　　航天宏图的客户群体集中于政府、大型国企、特种领域及海外客户，2025年全年新签订单相比去年同期下降约13%。

　　2024年7月6日起，航天宏图暂停参加全军物资工程服务采购活动资格。在此期间，公司在特种领域的储备项目无法参与投标，部分项目也因军队采购网的暂停事项而无法签订合同。

　　由于军队采购资格暂停，航天宏图在过去一年半时间内无法参与相关投标，该领域收入从6.6亿元大幅下滑至约5000万元，下降幅度约为92.42%。

　　航天宏图称，经过初步测试，公司对前期投入所形成的存货计提减值，公司利润因此受到了负面影响。同时，部分客户回款未达预期，账龄延长，计提的信用减值损失增加。另外，2025年航天宏图业务规模缩减的同时，也对人员结构进行了调整，导致相关员工离职补偿费用较上年同期显著上升。

　　预计将连续3年归母净利润为负

　　公开信息显示，航天宏图专注国内卫星应用与运营服务领域，核心攻关重点聚焦于火箭研发、“星座”（此处指卫星网络）构建等。公司发射的“宏图一号”一主三辅卫星，构成首期“女娲”卫星星座。

　　航天宏图介绍，结合无人机低空遥感动态监测布局，该公司已形成高空与低空遥感并存、自主卫星与自主无人机数据互补的数据源获取体系布局，打造“空天地”一体化服务能力。

　　2019年7月，航天宏图登陆科创板，被称为“遥感卫星第一股”，公司当年归母净利润为8352万元，在随后的2020年、2021年、2022年，公司业绩大幅增长，到2022年，公司实现归母净利润2.64亿元。不过，2023年，航天宏图业绩下滑严重，归母净利润为-3.74亿元，此后的2024年，公司归母净利润为-13.93亿元。

　　在1月26日的投资者关系活动记录表中，航天宏图表示，正在推进海外战略布局工作，同玻利维亚电信和运输监管局签订电磁频谱采集项目，参与巴基斯坦国家级智慧农业项目，近期技术团队还前往巴基斯坦开展了业务交流活动。

　　对于公司目前的发展情况及未来规划，航天宏图称，公司在前期的发展过程中，于商业航天领域积累了诸如技术、发射工位等基础资源。当前，国家政策给予商业航天领域大力支持，未来十年将成为中国商业航天竞争格局确立的关键阶段。