中证智能财讯协和电子（605258）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入4.51亿元，同比增长12.13%；归母净利润2895.92万元，同比下降8.31%；扣非净利润2503.19万元，同比下降15.08%；经营活动产生的现金流量净额为4876.34万元，同比下降51.29%；报告期内，协和电子基本每股收益为0.3291元，加权平均净资产收益率为2.42%。

　　以8月21日收盘价计算，协和电子目前市盈率（TTM）约为42.24倍，市净率（LF）约2.46倍，市销率（TTM）约3.1倍。

　　资料显示，公司主要从事刚性印制电路板、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务(SMT)。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.42%，同比下降0.28个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.31%，较上年同期下降0.25个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为4876.34万元，同比下降51.29%；筹资活动现金流净额-958.02万元，同比增加2135.14万元；投资活动现金流净额-1.89亿元，上年同期为-2.53亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少49.11%，占公司总资产比重下降9.7个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的7.39%，上年末为0；其他流动资产较上年末增加4785.25%，占公司总资产比重上升2.57个百分点；固定资产较上年末减少4.86%，占公司总资产比重下降2.09个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加28.85%，占公司总资产比重上升3.43个百分点；短期借款较上年末增加73.54%，占公司总资产比重上升2.56个百分点；其他流动负债较上年末减少65.93%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；应付职工薪酬较上年末减少18.41%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.92亿元，占净资产的16.3%，较上年末增加2605.14万元。其中，存货跌价准备为900.37万元，计提比例为4.48%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.38，速动比率为1.93。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金，取代了一季度末的张秀兰。在具体持股比例上，大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金持股有所上升。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。