2024年1-3季度瑞芯微收入增长 64%，基本与新能源汽车和消费电子强劲增长是一致的，自9月消费电子陷入低迷，PC等价格创近5年新低，今年1季度新能源汽车也陷入低迷！

2024年10月，我唱多瑞芯微，主要基于两个原因，一是4季度汽车受以旧换新政策刺激，市场火爆；二是汇率增长，汇益比较大，4季度业绩会比较好！

现在两大利好，2025年上半年变成了两大利空。

2024年下半年不要启动汽车以旧换新政策，提前透支市场，2025年上半年汽车市场不会这么差！2024年4季度汇率不大涨，也不会有2025年上半年高汇损！

以前，我提醒大家上半年业绩很糟糕，只是提醒大家一下，今天说的具体了一些！大家真是晕头了，这个股价追涨。我对瑞芯微产品和市场比你们更了解。

下周我按照瑞芯微每种芯片的应用，详细给大家分析一下2025年上半年收入和业绩吧。

我分析出来后，你们就呆了！

以前是业绩由坏变好，股价大涨，后面是业绩由好变坏，必然股价大跌！

2024年大家担心汽车以旧换新等政策不延续，所以抢购，9-12月汽车市场十分火爆，严重透支了今年上半年市场需求！2025年政策延续，大家更不急着买车了！

汽车工业协会和乘联会均认为2025年新能源汽车增长10%，我比较激进，认为增长24%。2025年1月前两周汽车销量同比下降21%，新能源汽车增长8%！

新能源汽车增长明显放缓，对供应商价格又“很”不友好，对瑞芯微业绩影响会十分大。

几大汽车厂家对供应商价格是“很不友好”，没有任何商议尚余，必须降！

价格下降，就是降低毛利，说直接些就是降利润，瑞芯微利润才多少？价格下降10%，对瑞芯微影响太大了！

2025年瑞芯微不确定性十分高！

一个产业从高增长到低增长，必然会导致供应产业链竞争加剧，价格战频频，疯狂“内卷”。主要是产业链产能增长明显高于需求增长，导致产能过剩越来越严重。

如2024年中国光伏装机增长大幅放缓，导致组件需求增长放缓，光伏产业链进行价格战，价格连续下降，导致光伏产业盈利从2023年盈利很高，到2024年亏损（隆基绿能盈利从2023年上半年91亿到2024年亏损85亿）。

新能源汽车销量从2024年高增长到2025年低增长，同样会让供应产业链竞争加剧，如智能座舱控制器和座舱芯片产能正在猛增，但需求增长放缓了，也是产能增长明显高于需求增长，就会导致产能过剩，竞争加剧。

瑞芯微来自汽车行业的收入占比高，一旦汽车行业竞争加剧，盈利变差，瑞芯微的业绩就会很差！

2024年4季度汽车行业业绩十分好，但最近股价一直跌，就是2025年上半年预期太差，瑞芯微收入来自汽车产业占比最大，业绩受汽车产业影响大！

如果3月末汇率下降到12月末水平，我感觉1季度业绩会是负增长！

AI很赚钱，为啥4季度芯片预告都是雷，问题在哪里？

目前为止，芯片年报业绩预告，4季度业绩环比3季度下降低于50%是预喜，下降50-90%属于正常。

这个结果，我早在吧里说了，像紫光国微这些业绩不错的芯片股，4季度业绩也很低或不赚钱了，随着业绩预告的推进，我的话会逐步得到验证。

问题究竟出在了哪里？

技术门槛成为衡量是否赚钱的重要指标，我们生产的都是技术门槛低的中低档产品，技术门槛低，就很难逃过“内卷”！

每类芯片都分低端、中端和高端产品，高端产品（如MUC也一样）都赚钱，中低端产品不赚钱。

如AI芯片，英伟达等都赚疯了，可我们AI芯片主要做中低端产品，毛利率低，仍然是不赚钱，做的比较好的全志科技，年利润估计难到2亿。刚开始厂家少，虽然赚的不多，还能赚钱，随着厂家增多，同质化竞争就会加剧，就开始“内卷”，变成了都不赚钱。

所有芯片厂家在中低端转圈圈，你产品能赚些小钱，我也马上纺制你的技术生产，导致生产厂家数量快速，同质化竞争加剧，很快变成了都不赚钱。

赚钱越少，研发投入力度下降，产品升级越困难，只能在中低端相互撤台，让“内卷”变的越来越严重，最后卷死一片。

2025年会更惨!

晶圆价格坚挺，而消费电子、PC和汽车等市场陷入低迷，芯片价格呈现下降趋势，也是导致外购晶圆的芯片厂家利润下降明显的关键原因！

近几年，高端芯片一直很赚钱，我们芯片厂家而很难赚钱，主要原因：
一是我们生产技术门槛低的中低端产品，毛利率低，盈利对市场敏感度高，市场波动盈利波动大。
二是技术门槛低，偶尔某个公司盈利好，就会冒出很多公司生产，结果盈利马上大降。2023年紫光国微盈利好，2024年盈利连续下降，到4季度盈利少的可怜。
中国芯片盈利不确定性太大了，但有一点是肯定的，生产中低端芯片赚钱很难，随着厂家增多，产能增加，会变的越来越难。

由于芯片股没有一个稳定的业绩增长，芯片股都是怎么涨起来，怎么跌下去，每次上涨都伤害一堆股民，期望越大，受伤害越大。

从预告看，2025年芯片股业绩会糟糕到无法说，但通过AI名义已经把泡泡吹的很大，必要一批高位进去的股民要大亏。

生产中低端芯片，技术门槛低，厂家之间只有先后差异，没有技术差异，某类芯片赚钱，先生产的厂家赚些钱，后进去厂家技术很快与先进去厂达到同等水平，同质化竞争越来越激烈，最后都不赚钱。

我给大家每天数芯片雷，大雷会很多！与2023年下半年光伏一样，收入增加，亏损连续提升！

卓胜微（300782）1月17日晚间披露2024年度业绩预告，预计2024年实现营业收入44.91亿元，同比增长2.59%；归母净利润3.8亿元至4.93亿元，同比下降56.07%-66.14%；扣非净利润预计3.68亿元-4.78亿元，同比下降56.35%-66.39%。

第四季度单季盈利0.111亿元，环比3季度0.711亿，下降84.4%。

3季度紫光股份和浪潮信息业绩很好，我感觉4季度会亏损的可能大，等年报出来看吧，毛利率下降是主因，如果亏损，说明数据赛道已经发生严重“内卷”。

AI很赚钱”

高端AI芯片确实很赚钱，英伟达已经赚疯了

中低端AI芯片技术门槛低仍然会是不赚钱，同质化竞争仍然会很激烈！

按照目前国内AI芯片技术水平，如果赚钱了，估计遍地是AI厂家，结果会比光伏更惨！

“AI很赚钱”，几个字，必然导致国内生产厂家连续大增，产能大幅提升，后果与光伏一样，中国厂家是否赚钱已经并不重要了。

为啥芯片等数据赛道4季度环比3季度大降？

技术门槛低，都在学光伏，需求增加，产能增加远高于需求增加，产能过剩越来越严重，价格喋喋不休，毛利率下降。

为啥芯片等数据赛道4季度业绩环比3季度大降,并有的亏损比较多？

技术门槛低，都在学光伏，需求增加，产能增加远高于需求增加，产能过剩越来越严重，价格喋喋不休，毛利率下降。

为啥芯片等数据赛道4季度业绩环比3季度大降,并有的亏损比较多？

技术门槛低，都在学光伏，需求增加，产能增加远高于需求增加，产能过剩越来越严重，价格喋喋不休，毛利率下降。

收入和业绩与我10月初预测4季度收入9.5-10亿，净利润2.2-2.6亿（汇益0.17-0.2亿）完全一样！

1季度也会与我说的完全一样。

按照业绩预告收入推算，2025年1季度收入预计为5.7-6.3亿

2024年4个季度新能源汽汽车产量分别为211.5万辆、281.4万辆、339.7万辆和457.3万辆，按照公司超前1月算汽车领域收入，今年1季度按照增长10%，汽车产量233万辆。今年1季度汽车行业收入基本是去年4季度近50%。

按照新能源汽车产量，把汽车行业收入先算出来，公司每个季度收入减汽车收入，按照每个季度增长或下降趋势估算其它领域收入，去年4季度其它领域收入环比3季度按照下降20%算！

美元/人民币调头向下了，估计4季度吃进去近2000万汇益，1季度要吐出来！

3季度汇损近1000万，剔除汇损影响，净利润1.79亿

4季度汇益近2000万，剔除汇益影响，净利润2.1亿

4季度环比3季度增加0.3亿

4季度收入9.7亿，环比3季度增加0.6亿，增长6.2%

3季度新能源汽车产量339.7万，4季度457.3万辆，环比增长34.7%

说明4季度在其它方面收入下降是比较明显的，这也符合进入4季度消费电子、PC和智能设备市场开始明显疲软！

刺激汽车消费救了瑞芯微，否则瑞芯微4季度也会很惨

业绩都要成第二个光伏了，股价还在天上！

中国企业“卷”的精神真是没得说！

光伏卷死了

下一个就是与AI和算力相关产业。

大家不要以为仅兆易创新被“卷”这样，随着业绩预告发布，你会发现更惨的，如紫光股份的新华三，上半年净利润18亿多，估计4季度是亏损。

大家发现需求增加，不管能不能赚到钱，都冲进来，显示“卷”的精神，不到卷死决不罢休。

社会闲置资金太多，找不到合理投资反向，啥需求增加，资金涌向哪里。

突然蹦出来DeepSeek一点也不意外，2025年还会有第二个DeepSeek出来，第三个DeepSeek出来，第四个DeepSeek出来。。。。第十个DeepSeek出来，。。。。啥时候成本与价格与光伏一样，才肯罢休，否则绝不罢休。。。不信瞧着。。。