$五洲新春(SH603667)$  

2025年12月12日五洲新春收盘跌6.66%，此次暴跌并非单一因素导致，核心是公司基本面疲软叠加前期积累的市场负面情绪集中释放，具体原因如下 ：

1. 业绩与盈利持续疲软：公司盈利增长早已陷入停滞，2025年前三季度归母净利润仅微增0.25%，净利率创下近五年新低，且扣非净利润曾连续四个季度下滑。其新能源汽车相关业务增速远低于行业平均水平，作为二级供应商议价能力弱，还面临上游原材料涨价、下游客户压价的双重挤压，这种“增收不增利”的状况让投资者对其盈利能力失去信心。

2. 资金链与战略布局存忧：截至2025年三季度末，公司应收账款高企且回款效率下滑，有息负债超11亿元，速动比率低于安全线，短期偿债压力大。同时公司研发投入持续下滑，2024年研发费用同比下滑2.6%，2025年上半年再降3%，却计划大额募资投向机器人等技术密集型项目，这种矛盾操作让市场对项目落地前景充满疑虑。

3. 股东高管减持动摇信心：控股股东一致行动人计划减持不超公司总股本2.73%的股份，还有财务总监、总工程师等多位高管同步减持。大股东和管理层的密集减持行为，传递出对公司短期业绩乃至长期发展缺乏信心的信号，直接打击了中小投资者的持股积极性。

4. 前期概念炒作后遗症发酵：此前公司因模糊表述机器人相关丝杠产品进展炒作概念，引发股价短期暴涨，后续却披露相关产品营收占比极低，对业绩几乎无影响，还因此收到监管处罚。这种信披违规问题暴露了公司治理缺陷，此前积累的市场信任度大幅受损，后续股价易因情绪反噬出现波动。

5. 主力资金大幅流出：当日该股主力资金净卖出2.99亿元。在市场对公司负面预期浓厚的背景下，主力资金的大规模撤离，直接加剧了股价的下跌态势。