企业在香港上市时，存在故意压低股价的可能性，这主要是为了确保港股IPO能够成功发行。具体原因如下：- **定价锚定效应**：港股IPO定价时，投行和公司通常会参考其A股的现价。若A股股价过高，港股IPO的定价基准就会变高，可能导致国际投资者觉得太贵而放弃认购，从而引发发行失败或上市后破发。因此，为了给港股IPO定价提供一个有吸引力的估值基准，相关方可能会在一定程度上压制A股股价。- **创造盈利空间**：参与港股IPO的基石投资者和机构投资者期望以较低的价格认购港股新股，从而获得更大的盈利空间。如果能在IPO前将A股股价打压下来，他们就能以更低的基准价参与港股认购。- **绿鞋机制考量**：港股IPO通常有“绿鞋机制”，即超额配售选择权。如果IPO定价基准较低，上市后股价更不容易破发，承销商操作“绿鞋机制”稳定股价也会更容易。不过，这种“压价”行为通常不是指非法的操纵市场，更多是一种基于动机的市场行为和预期管理，比如相关机构可能在A股市场阶段性卖出股票，增加卖方力量，或者在路演和与投资者沟通时，强调行业面临的挑战等负面因素，引导市场形成谨慎的估值预期。