近日，科沃斯机器人股份有限公司（以下简称“科沃斯”，603486.SH）发布2024年年度报告。报告显示，公司全年实现营业收入165.42亿元，同比增长6.71%；归属于上市公司股东的净利润8.06亿元，同比增长31.70%。

　　2025年一季报显示，公司期内实现营业收入38.58亿元，同比增长11.06%；归母净利润4.75亿元，同比增长59.43%。

　　值得关注的是，自2020年以来科沃斯每年均实现了营收的增长，持续创下历史新高，从2020年的72.34亿元增长到2024年的165.42亿元，四年增长超过一倍。

　　不过，从净利润的角度来看，始终未能回到2021年的高峰水平，2024年的归母净利润8.06亿元，不及2021年归母净利润20.10亿元的一半。

　　净利润大幅下降，出现在2022年和2023年，科沃斯净利润曾连续两年下滑，下降幅度分别为15.51%和63.96%。

　　扫地机器人行业竞争日益激烈，随着各家技术差距越来越小，为了从众多品牌中脱颖而出，获得更多的用户青睐以及占据更多的市场份额，科沃斯不得不加大营销力度，同时采取低价竞争的策略，带动销量的增长。

　　一个典型的例子是，从2022年开始，科沃斯多次通过降价的方式来抢夺市场，比如科沃斯X1 OMNI的价格由2022年6·18期间的5999元一路下降至2024年春节期间的4299元，两年时间降价幅度接近40%。

　　此外，由于智能家电行业技术竞争激烈，各家在功能不断推陈出新，导致产品迭代速度加快，部分落后于市场潮流的产品滞销，需要计提资产减值损失，同样拖累了科沃斯的盈利表现。

　　华泰证券指出，原本预计科沃斯2024年全年归母净利润为11.26亿元，但最终表现低于预期，主要系计提大额资产减值损失所致。

　　财报显示，2024年计提资产减值损失为3.62亿元，同比2023年的1.68亿元，增长53.60%。

　　而分析科沃斯营收增长的原因，主要得益于以旧换新政策、多品类战略以及全球化布局。

　　奥维云网（AVC）推总数据显示，2024年扫地机器人市场新品迭出，加之以旧换新政策高效执行，市场潜能迅速释放，零售额较上年显著增长41.1%至193.6亿元，零售量较上年增长31.7%至 603.6万台。

　　报告显示，营业收入按业务划分，科沃斯品牌服务机器人销售收入80.82亿元人民币，占全部收入的48.86%；添可品牌高端智能生活电器销售收入80.61亿元，占全部收入的48.73%。科沃斯和添可两大自有品牌业务收入合计达161.43亿元，占公司报告期总收入的97.59%。

　　而从海外市场来看，科沃斯在擦窗机器人、割草机器人、地毯清洗机等海外市场品类取得较高速的增长。

　　报告期内，擦窗机器人海外收入和销量同比分别增长214.8%和133.9%，割草机器人海外收入和销量同比分别增长186.7%和 271.7%，

　　营业收入按区域划分，科沃斯和添可品牌实现海外收入共计68.08亿元人民币，较上年同期增长12.6%，占公司品牌业务收入的42.2%。海外营收增速大幅超过总营收增速，显示出海外业务是公司业绩的重要驱动。

　　从全行业来看，科沃斯目前仍然正在和石头科技（688169.SH）争夺扫地机“一哥”的位置，然而从净利率的表现来看，石头科技无疑更胜一筹。

　　财报显示，2024年石头科技营收119.45亿元，同比大增38.03%，归母净利润19.77亿元，下滑3.64%，尽管利润微降，但16.5%的净利率仍具有较大优势。

　　自2021年以来，科沃斯的销售净利率持续下降，从15.39%一路下降至2024年的4.87%。

　　对于科沃斯而言，通过加快全球化扩张步伐，发展新兴品类，寻找增量市场，或将持续提高营收表现；而摆脱低价竞争的不利影响，减少计提损失，改善利润水平，才有望真正重回扫地机“一哥”的位置。