$*ST沐邦(SH603398)$   沐帮高科是我今年最重要的投资之一，但在参与的过程中有时也很困惑，比如股票从年线季线上看最大的主力应该没撤离，但为什么会跌到如此惨状? 雄心勃勃的廖老总为什么这么大的投入会搞到如此囧境? 号称天上九头鸟地上湖北佬的江西廖氏家族几十年的商海打拼居然拿不出那么点资金增持，而派出的嫡传掌门人也如此不堪?

但眼前似乎是事实!

从表象看，廖总最近几年出的看似全是昏招，先是2022年与广西梧州政府合作的光伏基地投入巨大却暂缓停工。而后在2024年光伏最低谷时与铜陵国资合作的大项目也几乎废了。还把股权大于第二大股东的5800万股以当时不可思议的低价抵押给铜陵国资。也正是这笔不合理的低押与现在的强制执行勾起了我的深度思考!

沐帮从2021年光伏转型时买下邦宝益智合伙人的四分之一股权就花费了7亿，当时的总市值是28亿左右。后来继续加大投入了几十亿，如今只剩了20亿的市值，这是标准的失败。难道廖总真的如此不堪大用?

首先我们先分析2014年1月5日的这笔抵押给铜陵国资的5800万股的蹊跷事，这个数量超过第二大股东邦领（国资背景的5500万股）。这个出手直接就是掏家底抵押的模式，换了只有3个多亿。而当时的股价在21至17元徘徊。你如果抵押个半数值我们可以理解，比如抵押了8个亿或十个亿。但这么低的抵押金是咋想的?这不是没智商败家子干的事?

而铜陵国资的出手姿态看似智商也好不到哪里去，抵押交割期2024年一季度高位时不交割，后面直到2024年11月的34块多的时候还不交割，然后等到2025年5月27日沐帮跌到5元附近发起诉讼要求强行划转股权交割。

说实话我都看笑了，从表面看，这双方都是不在乎自己利益的主，一方拿巨大筹码换极小的资金。另一方更不差钱，高位不交割，等过了一年半谷底交割，而且不要钱，只要抵押品不到三分之一的股份。

这就给我极大的疑问，到底是为什么双方都在做这么不合情理的事情。这不是财阀大佬干的事，我家邻居傻小子恐怕也不会这么做的。

抵押股权后的几天，2024年1月11日，沐帮廖总大笔一挥又与铜陵国资签署重大的光伏项目。

我们都知道2023年下半年光伏已经进入黑暗时刻，产品滞销企业亏损股票狂跌，这时你去与别人扩产重投资，这个老总看似有多不靠谱?

自此沐帮的日子就没好过，债务缠身。但是你居然还主动揽债务，这个是我没想到的（此消息来源 小鑫溢溢 提供，请看下面截图）

从沐帮身上看到很多不可思议的影子，比如承诺增持5000万或1亿，但至今未动，但凡你增持点股价都不会这么低。真是没钱?你廖家几十年商海的底蕴连这点钱都拿不出? 既然没钱，怎么还去主动揽债务?

沐帮很多方面看表象都不可思议，比如当初抵押5800万股抵押了三个多亿，我算了下只值6.27元，这个价比发行价都低，你是提前一年半就预测到会是现在的价位了吧。

虽然困惑，但理智告诉我不会是看到的这么简单! 

从沐帮的合伙人，以及打交道的各方，我们看到的几乎都是国资的身影。比如合伙人都是，邦领是，广西梧州政府是，铜陵国资也是。

2022年与广西梧州政府共同开发光伏基地起，几乎所有的投资都是与国资合作有关。2024年大笔一挥把5800万股低价抵押铜陵国资，也就是说只要你不及时还款，如果铜陵国资吃掉5800万股，那他们就变成了第二大股东，如果只吃掉1700万股，那就是第三大股东。

我查了下引入国资进入私企的好处，企业既能得到招标方面的优惠，又能得到银行贷款利率极低的好处。在未来光伏得到政策优惠上也能近水楼台先得月。

而你把铜陵国资引入成为三大股东，两个有国企背景，那更有叠加效应。

这里篇幅有限就不一一截图了，大家自己可以去查阅。

通过上面的论述，我们可以假设化身廖总来考虑一下布局：

当我们遇到光伏2023年下半年的黑暗时刻，我们是廖总会怎么办? 

这时产品滞销，而且暂时望不到头。梧州项目已经投入那么多，但后续资金吃紧即将半路停工。企业将在第二年(2024年)业绩将不达标被St。

这时最聪明的举动是去找大靠山来预备重整与扶持，那就是国资注入(如果有难你们国资身在其中也不会不理的)。但是平白无故的人家为啥来你这里，你会给人家带来什么好处? 那就是共同受益，比如有了扶持政策一起得益。要实现就要先给人家便宜的股权。所以有了前面的不可思议的低价质押（相对于当时的股价）。当然，未来的股价有多低可能你心中已经有数，因为业绩在未来黑暗的一年不可能达标你是明白的，被St的股价多少你也提前估算出来了。

都是大佬谁也不比谁傻，铜陵那边拿到抵押的股权也不急于交割，因为人家心里有更大的盘算，交割了价格高又值几个钱，拿到有潜力企业的大股权以后不是分的更多更长久。所以有了前面一直不交割，最近谷底却要股权而不要钱的缘由。（但是这里我还是不明白为啥不直接全吞下5800万的股权的真正原因?是不是抵押时就有什么协议或者合作目标）

另外从很多的消息看，沐帮似乎在为都是在为未来做准备，比如积极引入国资及人脉，比如专利也没停止开发（今年过审的有三项专利），比如正在大批招科研与有用的人才。正如我之前对光伏行业未来的判断：至暗时刻也将是黎明的开启，未来的智能时代，电力是发展一切的基石，而取代煤电的绿色能源是国家的必须，光资源取之不尽，用之不竭，光伏必将恢复它应有的光彩！也会受到政策极大的眷顾，而这些受益企业以国资背景的优先。

最后再说说股价，主力是股价的领航者，他们主导沉浮！ 而其中最大的主力应该是企业本身！

企业拥有股票中最大的份额，利益与他们息息相关。他们可以让股票升，来点利好并不难，比如增持，比如银行贷款，比如债务重组，比如国资入驻，比如合并重整等等。

最大的主导权掌握在企业手里，他们才决定了股价真正的大势。

反之，他们让股价走低，为了低价吸收更多股权，出几个大利空就能把它打到山底。

再打个比方，如果你是廖总，你现在已被St，而光伏行业未转暖的危局下，你会去先注重拉股价?还是先为布局未来崛起做准备?

世界上的所有事物，我们眼中看到的未必是实质，而分析它们的利弊，分析其动机和结果，可能看的更清楚！