2025年9月11日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期卫生健康工作发展成就。国家卫生健康委副主任、国家疾控局局长沈洪兵在会上介绍，今年国家将推出面向适龄女生的HPV疫苗接种服务，并将HPV疫苗纳入国家免疫规划，保护女性健康。

　　9月9日上午，万泰生物(603392.SH)旗下的国产九价HPV疫苗“馨可宁®9”全球首针接种在厦门正式启动，9对母女共同完成了接种。

　　随着利好消息传来，万泰生物能否扭转一路暴跌的业绩颓势值得关注。

　　首款国产九价HPV疫苗上市，定价499元/支

　　根据万泰生物公告，今年6月，公司全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司（下称“厦门万泰”）申报的九价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃希菌）（即“馨可宁®9”）获批上市。

　　宫颈癌是女性最常见的恶性肿瘤之一，由高危型HPV持续感染引起。宫颈癌也是目前唯一可有效预防的癌症，最有效和经济的预防方式就是接种HPV疫苗。此前全球范围内仅有一款九价HPV疫苗上市，为默沙东的佳达修®9。该产品于2018年在中国获批。

　　对比来看，佳达修®9适用9-45岁女性，其中9-14岁可采用二剂次接种程序（0月和6~12月），15-45岁采用三剂次接种程序（0，2和6月）；馨可宁®9适用于9-45岁女性，其中9-17岁可采用二剂次接种程序（0、6月），18-45岁采用三剂次接种程序（0、1和6月）。

　　7月8日，万泰生物公布了馨可宁®9的定价，官方定价499元/支，约为进口九价HPV疫苗的40%。

　　研发周期十八年，多款竞品待上市

　　根据万泰生物微信公众平台，该疫苗由公司与厦门大学夏宁邵教授团队联合研发，历时长达18年。

　　中研产业研究院发布的《中国HPV疫苗行业投资契机分析及深度调研咨询报告》，在公众健康意识的提高，对HPV疫苗（尤其是九价疫苗）的认知度和接种意愿不断增强，以及疫苗供应有限两种情况的作用下，我国HPV疫苗市场长期处于供不应求的状态。

　　不过，随着更多玩家的加入，市场竞争将会变得愈加激烈。

　　一方面，目前，沃森生物（300142.SZ）、康乐卫士（833575.BJ）、瑞科生物（02179.HK）、博唯生物等公司均在进行HPV九价疫苗研发。

　　其中，2025年2月，瑞科生物公告称，已收到国家药品监督管理局签发的受理通知书，同意受理其自主研发的新佐剂重组九价HPV疫苗REC604c临床试验申请；7月，康乐卫士公告称，控股子公司司康乐卫士（昆明）生物技术有限公收到云南省药品监督管理局批准变更并换发的《药品生产许可证》，本次变更主要涉及生产范围增加了重组九价人乳头瘤病毒（6/11/16/18/31/33/45/52/58型）疫苗（大肠埃希菌）（“九价HPV疫苗”）；沃森生物则在2022年9月便公告启动九价HPV疫苗Ⅲ期临床试验。

　　另一方面，与九价疫苗国内最早上市时的“一针难求”相比，市场似乎趋于冷静。智飞生物（300122.SZ）是默沙东的佳达修®9国内代理商，财报显示，2025年上半年，其代理的该产品签发量为423.88万支，同比暴跌76.8%。

　　“强心针”能持续多久？

　　实际上，五年前，万泰生物就曾经历过爆款产品的大起大落。

　　2020年5月，万泰生物自主研发的二价HPV疫苗“馨可宁”正式上市，成为国内首家获批的国产二价HPV疫苗企业。2022年，公司该产品销量达到2569.1万支，有效覆盖全国31个省份，约2815家区县疾控中心（含ITHC）和2.4万家社区医院。

　　2020年至2022年，公司营业收入分别为23.54亿元、57.5亿元、111.9亿元；扣非净利润分别为6.17亿元、19.46亿元、45.14亿元，业绩增长迅猛。

　　然而，随着沃森生物“沃泽惠”二价疫苗获批上市，以及默沙东九价疫苗扩龄，万泰生物业绩很快受到冲击，2023年营业收入仅为55.11亿元，扣非净利润10.78亿元，同比分别暴跌50.75%、76.11%；2024年，公司营收进一步下滑至22.45亿元，扣非净利润则亏损1.86亿元。

　　2025年上半年，万泰生物营业收入同比继续下跌38.25%，至8.43亿元；扣非净利润由盈转亏，亏损2.42亿元。

　　资本市场对万泰生物九价疫苗的反馈相对谨慎。2025年6月5日，在厦门万泰通过GMP符合性检查后，公司股价收获涨停，但随后进入持续下跌通道，9月10日，股价亦只微涨0.58%，报收59.12元/股，较6月5日78.36元/股的价格，已下跌24.55%。

　　9月11日，卫健委最新消息传出后，万泰生物一度涨约5%，不过迅速回落，午盘收涨2.52%。相比之下，康乐卫士午盘收涨3.03%、沃森生物收涨1.22%、智飞生物收涨1.71%。