2025年海南华铁 深度复盘：回购、增持与市场博弈

一、公司回购股份：精准执行，提前终止
回购方案：2025年5月28日公告，拟以自有资金及银行贷款，通过集中竞价方式回购不超过1880.88万股（占总股本0.95%），总金额不超过3亿元，价格上限15.95元/股。
执行结果：截至2025年9月4日，公司累计完成回购2.22亿元，实际回购股份未达上限，但已按计划主动终止。回购均价约11.78元/股，资金来源明确为自有及自筹资金，未涉及股权质押。
后续安排：该批回购股份未用于员工激励。

2026年1月16日公告关于变更回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案（已通过）。

通过议案须注销的股份：仅限2022年历史回购股
注销主体：2022年启动、2023年4月4日前完成回购的库存股份。
回购背景：该批股份原计划用于实施员工持股计划或股权激励，但因超过法定36个月期限未使用，依据《上市公司股份回购管理办法》第22条，依法必须予以注销。
注销规模：788.6万股，占当时总股本的0.57%，成交总金额为5198.57万元（最高价8.58元/股，最低价6.26元/股）。
法律依据：本次注销是强制性合规行为，非公司主动选择，而是对历史回购计划未执行的法定清理。
公告确认：2025年12月30日公告明确指出，本次变更用途仅针对“2022年回购方案”中的股份，与2025年回购计划无关。

二、控股股东增持：公告先行，行动滞后
增持主体：海南海控产业投资有限公司（控股股东）及其一致行动人海南金融控股股份有限公司。
增持计划：2025年10月13日公告，计划自2025年10月14日起6个月内，合计增持金额不低于1亿元、不超过2亿元，不设价格区间，资金来源为自有及自筹资金。
实际执行：
2025年10月14日，控股股东首次执行增持，通过集中竞价方式增持560.4万股，金额4300.34万元，占总股本0.28%，持股比例由13.78%升至14.06%。
截至2026年1月16日，控股股东后续增持计划尚未启动，累计增持金额仅完成计划下限的43%。
监管关注：2026年1月16日，公司收到监管工作函，就“增持计划过半、未按承诺推进”事项进行问询，控股股东尚未发布延期或变更公告。

三、重要股东胡丹锋: 终止减持, 两轮增持，一气呵成
第一轮增持（2025年10月9日–14日）：
基于对公司信心，胡丹锋于2025年10月9日公告拟1个月内增持3000万–5000万元。
2025年10月14日，其通过集中竞价方式一次性完成增持：638万股，金额4947.57万元，占总股本0.32%，持股比例由8.86%升至9.18%。
此轮增持提前且超额完成，资金来源为自有及自筹资金。
第二轮增持（2025年10月17日公告）：
2025年10月17日，胡丹锋再次公告，计划自该日起6个月内，继续增持3000万–5000万元。
截至2026年1月16日，该计划尚未实施，增持时间已过半，但未有交易记录。
关键矛盾：胡丹锋在10月14日完成第一轮增持后，仅3天即公告第二轮计划，只是第二轮至今未执行，引发市场对其“增持诚意”与“资金安排”的质疑。

$上证指数(SH000001)$ 

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