36.9亿元的算力大单，说没就没了。海南华铁（603300.SH）这场从“天降利好”到“合同告吹”的戏码，终于演到了监管出手、公司被立案的高潮。

  今年3月，海南华铁公告称，子公司与一家神秘的杭州X公司签下为期5年、总金额高达36.9亿元的算力服务协议，消息一出，股价连拉三个涨停，一度冲上13.25元的年内高点。可仅仅半年后，9月30日，公司突然宣布：合同解除。理由是“市场环境变化”，且“从未收到任何采购订单”。更蹊跷的是，这份号称能提升盈利能力的重大合同，既没有预付款条款，也不涉及违约赔偿，业内普遍质疑其商业逻辑是否成立。

  合同来得突然，去得也蹊跷

  当初签约时，公司信誓旦旦称这是实打实的履约合同，不是框架协议；解约时却又轻描淡写表示“不影响生产经营”。前后口径的巨大反差，直接引来了上交所的监管函。而就在10月16日，证监会正式对海南华铁立案调查，事由明确指向“信息披露违法违规”。

  更值得玩味的是股东结构的变化。数据显示，今年一季度，公司股东户数从不足5万猛增至超21万户，户均持股则从4万多股骤降至不足1万股——典型的“筹码向散户转移”特征。与此同时，包括“领会108号单一资金信托”、国泰海通证券、金鹰优选50号等在内的多家机构却在一季度大幅减持。谁在高位套现？谁又在接盘？这些问题，恐怕要等调查结果才能揭晓。

  增持难掩信任危机

  被立案的第二天，公司立马抛出两份增持计划：控股股东一致行动人海南金控拟增持2500万至5000万元，董事兼总经理胡丹锋也宣布将掏出3000万到5000万元“真金白银”买入自家股票。表面看是稳定军心之举，但我总觉得，这更像是危机公关。

  我翻过公司的历史，早在2021年，它就曾被亿邦国际董事长胡东实名举报涉嫌财务造假和职务侵占，虽然后续公安机关未予立案，但那次风波已为它的信誉埋下隐患。如今再陷信披疑云，叠加算力业务半年报未披露收入、实际贡献存疑等问题，仅靠股东增持，恐怕很难挽回投资者的信任。

  一个本以建筑设备租赁为主业的企业，突然押注百亿级算力订单，本身就值得警惕。而当这个订单毫无征兆地蒸发，监管随之而来，我们更有理由追问：这份合同到底有没有真实背景？信息披露是否刻意误导？那些悄然离场的机构，又是否提前知情？

  眼下，市场最需要的不是增持公告，而是真相。我只希望，这一次，监管部门能查个水落石出。