1. 核心客户依赖度

• 苹果产业链收入占比超50%：赛腾股份自2011年成为苹果合格供应商后，与苹果的合作持续深化。根据2023年数据，公司应用于苹果终端产品生产的收入占营业收入的比例超过50%258。例如，2017年1-9月，苹果直接订单收入占比达72.92%，且历史数据显示，2014-2017年苹果相关收入占比一度高达90%以上46。

• 近年依赖度有所下降，但仍为核心：尽管公司通过并购拓展了半导体、新能源等业务，但消费电子仍是主要收入来源。2022年，消费电子业务营收占比83.69%，其中苹果产业链贡献了大部分份额6。

2. 历史数据与业务结构

• 早期高依赖阶段：2014-2017年，苹果相关收入占比超过90%，部分年份（如2014年）甚至达到92.57%6。

• 近年业务多元化：通过收购日本Optima（半导体检测设备）、无锡昌鼎（半导体封测设备）等公司，赛腾股份逐步降低对单一客户的依赖。2023年，公司消费电子、半导体、新能源业务营收占比分别约为80%、10%、10%5。但消费电子板块仍以苹果为核心，2023年苹果iPhone 15系列潜望式镜头设备成为重要增长点56。

3. 风险与市场评价

• 客户集中风险：高度依赖苹果产业链可能导致业绩波动。例如，2016年苹果设备升级改造需求减少，导致赛腾股份营收同比下滑18%5。

• 机构观点：多家机构指出，赛腾股份在苹果产业链中具备技术优势，但需关注苹果新品需求变化及国产替代进程对半导体业务的支撑25。