$吉视传媒(SH601929)$
核心关键词：算力转型、360合作、IDC基建、国企改革、文旅数字化
一、核心结论
转型落地：公司从传统广电向综合信息服务商跨越，算力业务形成“硬件+平台+生态”三维布局，依托10万㎡IDC与3000个机柜资源，商业化进入实质阶段。
协同赋能：与360合资公司落地雷达中台、智语平台等核心产品，“资源+技术”互补构建政企服务壁垒，后续算力底座与智能中台建设为关键看点。
成长可期：受益于吉林“135N”国企改革与“东数西算”政策，叠加东北区域算力需求释放，算力业务有望持续放量，长期估值存在重塑空间。
风险提示：市场推广不及预期、合作协同效果低于预期、传统业务亏损拖累、行业竞争加剧。
二、算力业务布局：从内部支撑到独立商业化赛道
（一）业务演进路径
吉视传媒的算力布局始于传统广电业务升级：早期与浪潮合作搭建吉视云智慧影音5.0系统，采用NF5280M5双路服务器，支撑25万小时视频资源的存储与超高清分发，积累了硬件部署与场景运营经验。
随着AI与数字化转型需求爆发，公司将算力升级为独立商业化赛道，核心布局两大方向：算力硬件产品：推出算力一体机，适配数据分析、模型推理、智能服务等多元场景，覆盖政务、文旅、医疗、林草等行业，采用“产品直销+服务订阅”模式拓展政企客户，当前处于市场推广期。
算力平台服务：依托10万平方米A类IDC数据中心（抗震烈度8级）、3000个标准机柜的核心基建，提供算力租赁服务，成为算力业务核心收入来源。
（二）三大核心竞争优势
区域资源垄断：作为吉林省属国企，覆盖全省720万IPTV家庭用户，与地方政府、省属国企及重点行业客户建立深度合作，在政务数字化、文旅升级等场景具备天然接入优势。
多业务协同赋能：算力业务与“吉林文旅大模型”“一机游吉林”平台、“吉视大健康”平台形成闭环，为文旅智能推荐、远程医疗辅助、政务数据处理提供一体化算力解决方案，提升客户粘性。
基建储备扎实：已建成的IDC数据中心与机柜资源，可快速响应客户算力扩容需求，显著降低运营成本，为规模化拓展奠定基础。
三、与360合作：核心进展与未来规划
（一）合作背景：优势互补聚焦“AI+安全”
双方合作核心在于资源与技术的精准匹配：吉视传媒拥有区域场景、客户资源与IDC基建，360具备AI大模型、数字安全技术与行业解决方案经验，共同打造“算力供给-智能应用-安全护航”三位一体体系，契合政企数字化转型核心需求。
（二）当前合作进展
合作载体落地：2025年3月成立合资公司吉林省吉算智元科技有限公司，吉视传媒持股70%、360数智持股30%，注册资本500万元，成为合作核心执行平台。
核心产品落地：已推出雷达中台（数据安全监测）、智语平台（智能交互）等产品，依托“3+4”产品服务矩阵（智元数智云、内容安全智脑、智元AI一体机+四大专业服务），向林草、文旅、医疗等行业输出解决方案。
市场拓展启动：以吉林本地为核心，向东北区域辐射拓展政企客户，借助360在能源、金融、政务等领域的全国性案例，快速复制解决方案，提升市场渗透率。
（三）未来两大核心规划
算力底座建设：整合吉视传媒IDC资源与360智算平台弹性调度能力，构建“算力+算法+数据”融合底座，为AI大模型训练、城市安全大脑等场景提供低碳高性价比算力服务。
智能中台研发：推进主流模型API封装，强化行业适配能力，重点拓展农业、制造业等传统产业智能化转型场景。
预期目标：对内赋能公司文旅、大健康等业务数字化升级，优化运营决策；对外输出行业解决方案，构建可持续商业模式。
四、行业背景与市场空间
（一）政策驱动：双重利好叠加
吉林省“135N”省属国企方阵改革框架明确，推动国有资本向文旅、数字经济等战略产业集中，公司作为省属国企，算力业务与地方发展方向高度契合，有望获得政策支持与资源倾斜。
全国“东数西算”工程持续推进，东北区域算力需求稳步释放，为公司IDC与算力租赁业务提供广阔市场空间。
（二）需求爆发：政企数字化催生算力缺口
随着AI大模型、大数据分析在各行业渗透，政企客户对算力的需求从“基础计算”向“智能算力”升级，尤其中小微企业面临算力不足、成本高、人才短缺等痛点，为算力租赁、一体化解决方案提供蓝海市场。360案例显示，AI+算力解决方案可显著提升运营效率（如政务服务时间缩短、企业检索效率提升90%），验证需求真实性。
五、投资视角与风险提示
（一）核心投资逻辑
转型逻辑：从传统广电业务向算力、数字化服务转型，第二增长曲线清晰，业务结构持续优化。
协同逻辑：与360的合作实现“资源+技术”互补，合资公司产品落地加速，有望打开政企服务增量市场。
政策逻辑：受益于吉林国企改革与“东数西算”，区域资源优势显著，发展确定性较强。
（二）风险提示
市场推广不及预期：算力一体机与解决方案仍处于推广期，客户拓展速度可能低于预期，影响收入增长。
合作协同风险：与360后续在算力底座、智能中台建设中，可能面临技术整合、资源协调等不确定性。
行业竞争加剧：国内算力市场参与者包括传统IT厂商、云服务商及区域国企，市场竞争日趋激烈。
传统业务拖累：公司净利润率连续三年低于-20%，传统广电业务持续亏损可能影响算力业务研发与拓展投入。
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