$中远海控(SH601919)$ 中远海控：美国301附加费才是致命杀招，对美特别港务费只是“小打小闹” 一、对美特别港务费：雷声大，雨点小 先看这次的对美船舶特别港务费，看似范围很广，但仔细琢磨就会发现，它针对的是美国权属、运营、持股25%以上、挂美旗、美建造的船舶。而这些船只数量，其实是很少的，况且收上来的钱也不会补贴给中远海控 二、美国301附加费：精准打击，利润绞肉机 真正的大杀器是美国的301附加费。美国一直对中国航运企业“虎视眈眈”，一旦推出针对中国航运的附加费，中远海控的美线业务将直接被“抽血”。 中远海控的美线业务是利润核心之一，美国要是在运价、港口费上动手脚，每单业务的利润都会被生生割走一块。要知道，航运业本身就是薄利行业（周期上行除外），现在周期已经在下行通道，再加上美国的额外收费，中远海控的利润表会变成“大出血”现场。 更可怕的是，美国的贸易保护主义向来“无底线”，301附加费只是开始，后续会不会有更多针对中国航运的限制？想想都让人后背发凉。多头还在幻想“政策不会那么狠”，但看看美国对其他行业的打压，这种幻想简直是自欺欺人。 三、周期下行+政策利空，中远海控难逃戴维斯双杀 除了美国301附加费的直接打击，航运周期的下行趋势早已板上钉钉。全球经济增长乏力，航运需求增速放缓，而运力却在持续扩张，供过于求的局面只会越来越严重，运价下跌是必然结果。 中远海控的业绩高度依赖运价，周期下行时，营收和利润的下滑速度会超出所有人想象。此时叠加美国的政策利空，就是典型的戴维斯双杀——估值下行+业绩下行，股价不跌才怪。 那些还在坚守的多头，要么是没看清美国301附加费的致命性，要么是还在沉迷周期股的“往日荣光”。但市场不会留情，当美国的附加费真正落地，当航运周期的寒冬彻底来临，中远海控的股价只会一路向南，多头的每一次加仓，都是在为自己的认知缺陷买单。 总而言之，对美特别港务费只是“小打小闹”，美国301附加费才是“灭顶之灾”。中远海控的空头逻辑如此清晰，多头的挣扎不过是延缓下跌的“螳臂当车”，最终只会被市场的洪流彻底吞噬。