一、真实筹码结构（关键修正） - 名义流通：42.24亿股（全流通，无锁定限售）- 核心锁定：截至2025年9月30日，机构+大股东累计持股约81.59%，这部分筹码极少交易 - 活跃筹码≈流通股本×(1−锁定比例)=42.24亿×18.41%≈7.78亿股（约195亿元市值）- 12月19日实际成交额40.59亿元、换手率3.86%，对应正是活跃筹码的真实换手