电力建设需求长期向上这一点我认同，中国电建作为央企龙头，订单和生存能力确实不用担心。但需要理性区分**“工程规模大”和“股东回报一定高”这两件事。像雅江水电站这种史诗级工程，更多体现的是国家战略与工程能力，对公司来说是收入体量大、周期长、资金占用高**的项目，未必等同于高利润或高ROE。从历史看，中国电建的估值长期受制于工程类业务的毛利率、负债率和回款周期，而不是需求叙事本身。目前所谓“性价比高”，更多是工程央企的常态定价，而非盈利结构发生质变。总结一句：逻辑成立在“稳”，但要谨慎外推到“雄起”和高成长，把预期放在合理区间，可能更符合客观情况。