长城汽车
为了该股是否申购，弄得我一个周末都没过好。3.86倍的网下认购，说明对汽车行业，总体都是不看好的，而且长城选了一个比亚迪大幅裁员，业绩倒退到中世纪的当口上市，属于实在是不看天时。从我个人统计看，网下认购倍数低于5倍，破发率在45％左右，当然认购倍数低到才1~2倍的也出过，金禾、章鼓之类的烤猪手。有能力炒作长城汽车的，或能接盘的，估计靠二级炒新者是远远不够，必须是机构接盘，因此3.86倍的机构态度，就决定了长城上市时，接盘堪忧。当然并不是说，市场没有承接能力，我做了粗略统计
一、市场承接力：
8月10日方正42亿＋亚夏汽车5亿＋舜天船舶9亿=56亿
8月18日开山19.3亿＋星星4.2亿＋常山5.3亿＋仟源3.6亿=32.4亿
8月19日江河20.5亿＋卫宁4.1亿=24.5亿
9月16日 巴安3.6亿＋隆华2.9亿＋通光4.3亿＋佳创3.3亿=14.1亿
接盘长城，按15.5元计：100％换手的话是37.85亿，按80％换手（京云通81％，方正89％），需要30.3亿资金。承接资金量应该不成问题，问题是有没有那么多人接盘。长城的问题在于行业太差。
二、股票质地
凭心而论，汽车股里，长城业绩非常出众。
2011年上半年实现整车销量21.8万台，同比增长47％，实现营业收入142亿元，归属于母公司利润18.1亿元，同比增长108％，一季度产能利用率达115％，而且销量大增44％ ，相关表格如下
根据公司推介会披露，上市后折算动态市盈率在11.77倍左右，如考虑到108％利润增长推算出2010年利润季节性不均匀分布，那动态市盈率只有8倍。虽然略有高估，但公司经营状况的确比较良好。
三、AH股溢价
许多人推算长城按港股折价80％，只能发8元，这里是明显偏差，目前市场AH股倒溢价十分正常，69个有H股的股票中，除去金融股、能源蓝筹股熊气弥漫，有34个A股溢价率都在40％以上，这是两市不同估价体系造成的，香港的总体市盈率一直只有10多倍的。因此，长城对H股溢价属于正常现象
四、同类上市的汽车公司比较
| 名称 | 股票价格 | 市盈率动 | 市盈率静 | 净资产 （发行后） | 市净率 | 总市值 （亿） | 毛利率 | 2010收益 | 净资产 收益率 | 半年报 增长 |
| 上海汽车 | 15.63 | 8.4 | 9.71 | 7.83 | 2.00 | 1444 | 19.7％ | 1.61 | 20.8％ | 46％ |
| 江铃汽车 | 20.01 | 7.56 | 10.11 | 7.56 | 2.65 | 173 | 24.00％ | 1.98 | 27.9％ | 3.23％ |
| 比亚迪 | 20.79 | 89 | 20.47 | 8.53 | 2.44 | 489 | 19.00％ | 1.11 | 13.00％ | -88.00％ |
| 江淮汽车 | 7.92 | 10.2 | 8.80 | 4.35 | 1.82 | 102 | 13.32％ | 0.90 | 21.00％ | 2.20％ |
| 海马汽车 | 4.22 | 18.1 | 13.61 | 3.86 | 1.09 | 69 | 13.80％ | 0.31 | 6.00％ | 0.50％ |
| 一汽轿车 | 11.68 | 11.8 | 10.25 | 5.5 | 2.12 | 190 | 19.20％ | 1.14 | 21.50％ | -39.87％ |
| 长安汽车 | 4.19 | 9.7 | 6.74 | 3.13 | 1.34 | 202 | 14.00％ | 0.87 | 19.00％ | -23.00％ |
| 一汽夏利 | 8.11 | 140 | 43.14 | 2.26 | 3.59 | 130 | 6.15％ | 0.19 | 8.31％ | -84.00％ |
| 长城汽车 | 14 | 11.77 | 16.00 | 4.98 | 2.81 | 426 | 26.86％ | 0.88 | 30.0％ | 108％ |
简单点分析，长城汽车和江铃的情况很接近，如果将江铃的股本扩大一倍，江铃股价10元，市盈率，净资产收益率均保持不动。两个个股毛利率，净资产收益率都很接近，这样看来，如长城发行10元的确太低了。因长城的半年报优异。因此12元可能比较合理点，现在14元发行，命题就变成了，108％增长，股价贵40％的江铃是否合理。的确偏贵，但并不是一无是处。
因此，考虑长城的新股溢价，我估算长城的上市价格在15元附近，利润较薄，而且1块钱的护城河过窄，我估计用个弹弓就能打到城楼上。所以，长城要有所收益，必须满足两个条件，第一13元下限发行，第二上市时，大盘比现在的指数基础上保持稳定上扬。这两点都不控制在自己的手上，所以我不会申购该股。各位股友，根据自身抗风险能力自行决定是否申购。啰嗦一句，如果今晚下批新股价格公道，也可以考虑转战下批新股拼RP去。
