以下是5家公司在可回收航天器与商业航天产业链的核心布局、壁垒与催化，简明清晰、直击要点。

一、核心标的速览（可回收航天器相关）

1. 协鑫集成（002506）

- 定位：商业航天能源配套，与蓝箭航天共建联合创新中心，推进空间太阳能发电技术验证卫星，钙钛矿叠层电池效率33.31%，理论成本约为砷化镓的1/3，适配可回收火箭降本需求。

- 催化：朱雀系列火箭搭载验证、空间太阳能卫星项目落地；风险：技术验证周期长，短期难贡献收入。

2. 神剑科技（002361，神剑股份） 

- 定位：卫星+火箭结构件核心供应商，子公司嘉业航空为朱雀三号可回收火箭独家尾段结构件供应商（市占率超40%），为星网工程提供轻量化复合材料天线/反射器（三期占比超50%） 。

- 催化：朱雀三号量产、星网工程规模化组网；2024年商业航天订单同比+130%，盈利修复明确 。

3. 中国铝业（601600） 

- 定位：航天材料隐形冠军，6N高纯铝用于卫星太阳翼导电母排/火箭结构件，8A63/7B36等航天铝合金用于舱体/贮箱，5米级锻环助力长征五号，供应神舟、天宫等国之重器 。

- 催化：可回收火箭轻量化、卫星批量组网带动高端铝材需求；高纯镓（全球80%储量）赋能航天级GaN器件。

4. 云天化（600096）

- 定位：磷氟新材料配套，电子级玻纤布用于卫星通信/箭体，7N高纯磷材料适配太空芯片，国际复材玻纤产能全球第四，支撑轻量化与抗辐射需求。

- 催化：商业航天对高端电子材料需求提升；依托磷矿资源，向半导体/航天材料延伸，国产替代空间大。

5. 雅克科技（002409）

- 定位：深冷+特气双料配套，国内唯一获GTT认证的深冷复合材料企业，适配可回收火箭低温燃料储运；电子特气（硅烷/氖气/氪气）用于卫星载荷与火箭推进系统，绑定蓝箭/星际荣耀。

- 催化：可回收火箭推进剂储运升级、商业航天低温系统放量；2025H1深冷材料营收11.65亿元（+62.34%），订单排至2031年。

二、产业链定位与核心壁垒

- 上游材料：中国铝业（高纯铝/铝合金）、云天化（玻纤/高纯磷）、雅克科技（深冷材料/电子特气），技术壁垒高、认证周期长。

- 中游制造：神剑股份（结构件）、协鑫集成（空间能源），客户绑定深、订单确定性强。

- 下游应用：可回收火箭降本、低轨星座组网加速，驱动上游材料与中游配套需求放量。

三、投资逻辑与风险提示

- 核心逻辑：可回收火箭降低发射成本，低轨卫星规模化组网，带动上游材料与中游结构件/能源系统需求；5家公司均为细分领域隐形冠军，深度绑定头部企业与国家项目。

- 风险提示：技术迭代不及预期、项目验证周期长、订单落地节奏受行业进展影响。#马斯克畅想太空算力：AI最便宜的去处#  $商业航天(BK0963)$  $神剑股份(SZ002361)$  $协鑫集成(SZ002506)$  #黄金白银再现深V！贵金属后市到底怎么看？#