这事儿有意思了。整个有色金属行业今年是真有点东西，141家公司里头23家利润翻倍，九成企业盈利，你说这行情是不是起来了？尤其是紫金矿业，前三季度净赚378亿，直接坐稳“利润王”宝座，洛阳钼业也干到了142亿，这体量搁整个A股里都得让人侧目。但我要说的不是它们，而是中国铝业——这家央企巨头，今年前三季度赚了108.7亿，同比增长20.6%，听着好像没那么炸裂，可你细看，它背后其实是“量、利、价”三重共振的结果。

  先说价格。LME铝价三季度冲上2880美元/吨，创近三年新高，国内长江现货铝价也从年初不到两万一路干到两万一以上。关键是成本还下来了，氧化铝和铝土矿供应放量，导致电解铝完全含税成本同比降了快4%，单吨利润从一季度两千多涨到三季度四千五，这叫什么？这就叫剪刀差扩大。一边是售价往上走，一边是成本往下压，利润空间自然被撑开了。

  再看供给端，4500万吨的产能天花板压着，现在运行产能已经逼近4383万吨，基本没多少增量空间了。更关键的是，国家把铝冶炼纳入碳市场了，未来碳配额收紧，小厂要么改造要么退出，行业集中度只会越来越高。这种背景下，像中国铝业这种手握资源、技术、规模优势的大块头，话语权只会越来越强。

  需求也没拉胯。“新三样”撑起了新增量——新能源汽车轻量化推高单车用铝量，光伏边框和支架要耗铝，特高压电网建设也在持续拉动导线需求。财通证券测算2025年光光伏一项就能带来超千万吨用铝增量，你说这需求底子薄吗？不薄。而且这些领域都是政策长期支持的方向，不是短期脉冲。

  还有个细节很多人忽略了：再生铝。《铝产业高质量发展实施方案》明确要到2027年产量突破1500万吨，而再生铝的碳排放只有原铝的2%左右。一旦碳价起来，这部分绿色溢价就会变成实实在在的利润。中国铝业作为产业链最全的企业，在这个转型过程中天然占优。

  最近股价也反应得很清楚，11月6号那天直接涨停，创下15年新高。虽然这两天略有回调，但融资余额还在往上走，11月10号净买入超2.6亿，说明资金并没跑。至于管理层变动，公司自己回应说是正常调整，这种级别的央企换帅本就是例行公事，别过度解读。

  总的来说，这一轮铝业的上涨，不是简单的价格反弹，而是供需格局重塑、成本结构优化、绿色转型加速共同作用的结果。中国铝业站在这个节点上，既有周期弹性，又有结构红利，走得稳，也走得远。

  投资路漫漫，愿与大家相伴同行，点赞支持，共同进步！