$国机重装(SH601399)$  国机重装作为中国核聚变装备领域核心上市公司，其投资价值可从四个维度量化分析：

一、订单弹性测算（2024-2026）

确定性订单

CFETR真空室模块：53亿（2025交付）

EAST装置升级：12.8亿（2024Q4确认）

柬埔寨抽蓄电站：9.96亿美元（建设期3年）

潜在订单池

商业示范堆设备：2026年招标规模预超300亿（真空室占45%）

超导材料医疗应用：2027年市场空间约80亿

二、利润释放节奏

2026年：示范堆设备放量，聚变订单占比提升至35%，净利40亿（PE40倍突破1600亿）

三、资产注入预期

国机集团内部整合

拟注入中科院等离子体所商业化资产（估值120亿）

吸收合并二重装备重型锻压产能（提升30%效率）

政策催化节点

2024年底CFETR项目评审

2025年聚变专项债发行（规模500亿）

四、市值对标空间

设备制造商维度

对比上海电气核电业务（市值800亿），技术溢价应达50%

能源革命标的维度

参照宁德时代新能源地位（峰值1.5万亿），聚变龙头远期看3000亿