“财政政策需更加积极发力，以稳固经济增长目标。”
“项目实物工作量或在2026年逐步体现。”

硬投资加速落地，万亿资金撬动“十五五”基建开局

湖北燕矶长江大桥顺利合龙、重庆渝西水资源配置工程实现试通水，标志着多地重大基建项目进入实质性建设阶段。年末地方政府正密集谋划“十五五”及2026年重大项目储备，为后续投资提供支撑。国家发改委已安排8000亿元超长期特别国债支持1459个重点项目；2025年前11个月全国发行地方政府债券约10万亿元，创历史新高，其中38%（约3.8万亿元）投向重大项目建设，重点覆盖市政园区基建、交通和保障性安居工程。专项债投向进一步拓宽，新增土地储备（超5000亿元）和政府投资基金（超800亿元）方向。

政策加码推动实物工作量释放

中诚信国际研究院院长袁海霞指出，“十五五”开局之年重大项目落地所需资金需求较大，财政政策需更加积极发力，以稳固经济增长目标。预计随着5000亿元新型政策性金融工具落地，2026年一季度基建投资增速有望显著回升，成为稳增长的关键支撑。中金公司首席宏观分析师张文朗表示，考虑到项目开工建设周期，项目实物工作量或在2026年逐步体现。中信建投证券首席经济学家黄文涛预计，中央财政将在“十五五”开局承担更多科技研发、绿色基建、新质生产力等战略投入，地方专项债额度也可能小幅上调，以稳定基建与制造业投资。

黄文涛进一步指出，在推动高质量发展的政策导向下，以算力、网络、数据为核心的新型基础设施建设将持续提速，储能、电化学设备、智能电网等领域重大工程有望在2026年集中落地。设备投资回暖和产业链订单改善将带动上游材料、中游装备与下游应用端协同扩张，形成更具确定性的结构性投资亮点。

整体来看，多地重大项目推进叠加后续政策支持力度加大，对股市具有积极影响。重大项目直接刺激建筑材料、工程机械等行业需求，提升相关行业股票表现；大型项目带动区域经济发展，间接增厚上市公司业绩。经济增长预期增强提振投资者信心，推动整体股价上行。多路资金如新增专项债、超长期特别国债等为项目提供充足保障，7000亿元中央预算内投资和1万亿元超长期特别国债已全部落实到项目，预示未来政策预期积极。

基建链核心标的与转型先锋

本次事件与基建、新型基础设施、新能源及智能建造等题材密切相关，涉及多只市场关注度较高的个股。

中国中冶（601618.SH）是特大型冶金与基础设施建设“国家队”企业，主营工程承包、冶金建设及房地产开发，为中国最大、全球领先的冶金工业建设者。截至2025年11月27日，其融资余额达15.77亿元，占流通市值2.79%，处于历史80%分位以上，显示资金偏好回升。11月28日港股开盘时涨逾5%，作为“硬投资”项目核心承建方之一，有望受益于超长期特别国债支持下的交通、能源类重大项目开工。

中国中铁（601390.SH）是全球领先的综合型工程建设巨头，核心主业包括铁路、公路、城市轨道交通等基础设施建设。截至2025年11月28日，融资余额为20.78亿元，占流通市值1.87%，两融余额约20.83亿元，处于历史70%分位以上，反映市场配置意愿较强，预计将深度参与“十五五”期间高铁、城际轨道等重大工程。

中国铁建（601186.SH）是集工程承包、资本运作与科技创新于一体的特大型建筑集团。近期旗下易事特储能系统入围中国铁建2025-2026年度新能源项目储能系统框架采购名单，并全资设立注册资本5亿元的中铁建科学技术研究总院有限公司，拓展人工智能、物联网、生物基材料等前沿领域，还在南京成立涉及智能机器人、无人飞行器的南京智航科技发展有限公司，展现向“智能建造+数字基建+新能源”转型趋势。

中工国际（002051.SZ）专注于海外工程总承包与高端装备制造，业务覆盖“一带一路”沿线国家能源、交通等领域。截至2025年12月2日，融资余额为3.03亿元，两融总额约3.06亿元，虽低于历史40%分位，但12月1日出现融资净买入，资金关注度回暖。作为具备EPC能力和国际化运营经验的企业，若参与政府投资基金支持的海外新能源项目，有望迎来估值修复。

*ST正平（603843.SH）是面临退市风险警示的地方民营路桥施工企业，主要从事公路、桥梁工程及矿产资源开发。公司因2024年年报被出具“无法表示意见”审计报告、内部控制被否定、存在违规担保等问题，已被实施退市风险警示。根据公告，股票将于12月3日起复牌，但若2024年度非标审计意见未能在2025年内消除，公司将面临终止上市风险，属于高危警示类个股，需高度警惕。