首次出手！中国中铁350万股回购落地

  中国中铁于2025年10月21日首次实施股份回购，共购回A股350.75万股，占公司总股本的0.0142%，成交价格区间为5.63元至5.73元/股，总金额达1999.98万元（不含交易费用）。这是该公司在2025年6月股东大会通过回购方案后的首次实际行动。根据公告，此次回购资金总额计划在8亿元至16亿元之间，回购价不超过8.50元/股，方式为集中竞价交易，且回购股份将全部注销，用于减少注册资本。

  这一动作标志着中国中铁正式进入实质性资本运作阶段。从时间上看，距离其6月20日获得股东批准已过去四个月，选择在此时点启动回购，或与当前股价处于相对低位有关。数据显示，当日公司A股收盘价为5.71元，接近近期震荡区间的支撑位5.43元，具备一定的安全边际。

  回购背后的信号与逻辑

  我始终认为，在国企中推行股份回购并用于减资，并不多见，尤其像中国中铁这样体量的基建巨头。这次操作不仅仅是财务行为，更是一种市场态度的表达。通过注销股份实现减资，直接提升每股净资产和未来ROE水平，对长期投资者构成实质性利好。

  更重要的是，这释放出管理层对公司价值的认可。当前股价明显低于8.5元的回购上限，说明操作具备充足空间。结合今日主力净流入3276万元、股价站上五日均线来看，市场对此反应积极。虽然公司财务评估显示“归母净利润同比下滑”、“货币资金沉淀较差”，但在行业整体承压背景下，仍能拿出真金白银推进回购，至少表明其现金流管理尚可支撑短期资本支出。

  看待中国中铁，不能只看财报数字

  在我看来，评价中国中铁这样的央企龙头，必须跳出单纯的财务指标框架。它身处工程建设行业，而这个行业正处在结构性调整期——传统基建增速放缓，但高铁、城市群轨交、现代化交通网络仍在持续投入。前三季度全国铁路客运量创历史新高，背后正是以中国中铁为代表的企业在默默支撑基础设施升级。

  尽管短期趋势处于下跌状态，技术面也未出现明显拐点信号，但我注意到一个细节：当前股价位于布林带中轨与上轨之间，显示多方力量正在逐步积累。叠加本次回购带来的信心提振，或许正在酝酿一次估值修复的机会。

  当然，风险也不能忽视。经营性负债比率高企、现金流对货币资金的消耗压力，都是实打实的挑战。但正因为如此，这次主动减资才显得更有意义——不是为了炒作股价，而是优化资本结构的务实之举。

  总的来说，我不认为这次回购是短期“作秀”。在一个政策持续支持设备更新、消费拉动投资的宏观环境下，中国中铁的行动，可能预示着更多蓝筹国企将开启价值管理的新阶段。