随着AI技术爆发，数据中心正朝着GW级规模飞速演进，供电系统的效率、集成度与成本成为制约其发展的关键瓶颈。固态变压器（SST）凭借更高效率、更小占地面积、规模化后更优成本的显著优势，成为未来AIDC（人工智能数据中心）的终极供电解决方案，行业即将迎来快速渗透期。
疑似AI生成
SST：AIDC供电的“终极答案”
在数据中心功耗持续攀升的背景下，GW级数据中心的落地迫在眉睫，传统供电设备占地面积大、效率不足的弊端愈发凸显。SST的出现完美解决了这些痛点：它具备更高的电能转换效率，能有效降低数据中心的能源损耗；其集成化设计大幅减少了设备占地面积，适配高密度数据中心的空间需求；同时，规模化应用后成本优势将进一步释放，为数据中心的大规模建设提供了经济可行的供电支撑。
万亿市场空间：海内外双轮驱动
海外市场：高价值、高增长
考虑冗余配置后，海外市场SST单W价值量约5-6元。假设2026年海外建设量达20GW，市场空间可达1000-1200亿元。海外市场盈利能力强劲，按20%净利率测算，行业利润在200-240亿元区间。叠加海外算力未来3-5年复合增速有望超过40%的高增长预期，按40倍PE测算，行业市值可达8000-9600亿元。国内企业凭借供应链能力优势，有望通过代工、联合招标等方式深度切入海外产业链，占据核心零部件和整机的主流份额。
国内市场：快速渗透可期
国内市场SST单W价值量约1.5-2元，假设2026年国内建设量达10GW，市场空间在150-200亿元。国内各大厂商对数据中心直流化趋势态度积极，SST作为直流化的关键设备，有望在国内市场快速渗透。
核心标的：进展快 零部件卡位双逻辑
四方股份
SST产品成熟度高，产品类型涵盖60kV及以下交直流SST，输出电压适配240-800VDC，功率范围覆盖0.5-15MW，完全适配AIDC的供电需求，当前已广泛应用于包括小型数据中心在内的行业客户，是SST整机领域的核心玩家。
金盘科技
深耕北美业务二十年，在美本土化能力突出，具备墨西哥和北美产能布局。目前已完成SST样机研制，凭借其在北美市场的深厚积淀与产能优势，有望在海外SST市场实现新突破，成为国内企业出海的标杆。
新特电气
作为SST隔离变压器的核心供应商，当前正与各类大客户联合研发SST整机。SST隔离变是SST的主要零部件，占其价值量比重约1/3，新特电气有望在这一关键零部件领域占据主流份额，充分享受行业增长红利。
