上证报中国证券网讯（记者唐燕飞）2025年5月29日，招商证券作为首批试点发行人，在上交所成功开展2025年公开发行短期公司债券（第二期）（续发行）簿记发行，发行规模为15亿元。本次续发行债券是对招商证券于2025年4月7日完成发行的2025年公开发行短期公司债券（第二期）（简称“25招证S5”，代码“242681”）的增量发行。该债券原存量规模为27亿元，本次续发行完成后，单只债券累计规模达42亿元。本次续发行债券将与对应的存量债券合并上市交易、合并托管。

　　据悉，本次续发行债券申购规模为64亿元，认购倍数高达4.3倍，投资者范围覆盖银行、理财子公司、公募基金、证券公司等，如兴银理财等多家机构踊跃参与，充分展现了市场和投资者对债券续发行机制的高度认可。

　　此前，2025年5月21日，上海证券交易所发布关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知，试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募发行业务。

　　近年来，上交所债券市场持续完善制度机制，优化产品创新，营造一二级市场联动、投融资协同的良好生态，推动资本市场高质量发展。

　　上交所此次推出的公司债券续发行，是指已在上交所上市挂牌的存量公司债券的发行人进行增量发行，并将增量发行债券与存量债券合并上市挂牌。债券续发行机制为发行人和投资者提供了更多便利，从而进一步提升债券市场的稳定性与流动性。

　　业内人士认为，续发行机制加强了债券一二级市场联动，价格形成更贴近市场实际，有利于完善收益率曲线，提升市场价格发现功能。同时，由于续发行债券的基础条款与存量债券一致，投资者在评估流程上也可以得到一定程度简化，参与效率更高，将进一步增强市场活跃度和稳定性。因此，这一机制不仅是对现有债券体系的有效补充，也为市场的长期稳定发展注入了新的动力。

　　续发行机制简化了发行流程，有利于发行人把握有利市场窗口，高效完成融资。同时，通过续发行，规模较小的存量债券也可以扩大规模，进入基准券做市品种，提升流动性，避免集中发行带来的成本压力。

　　在当前利率频繁波动的市场环境下，续发行机制赋予发行人更大的灵活性。发行人可根据市场和自身需求，动态调整发行节奏和规模，在市场不利时缩量发行，市场好转时快速增发，从而提升应对市场波动能力和流动性风险管理水平。对于债务融资需求大、存续债券多的发行人，这一机制尤为有利。