截至2025年12月29日10时12分，贵广网络（600996）报10.50元，年内涨幅约22.81%（以2024年末收盘价8.55元计）。年内波动大，9月曾因传闻连板，11月冲高后回落，整体缺乏持续上涨动力 。 一、2025年涨幅概况 - 截至12月29日10时12分，年内涨幅约22.81%；年度最高12.92元、最低7.32元。- 阶段性表现：9月因重组与算力合作传闻连板，累计涨33.17%，后公司澄清传闻致股价回落 ；11月再度异动后回落，12月震荡偏弱 。 二、股价难持续上涨的核心原因 1.业绩持续恶化：2025年前三季度营收8.95亿元（同比-27.63%），归母净利润-8.15亿元（同比-19.98%），行业排名靠后，毛利率-17.76%，远低于行业平均23.05% 。2.财务压力高企：三季度末资产负债率80.62%，远高于行业均值41.83%；流动比率低，短期偿债压力大，依赖政府补助、债务展期等保壳，制约发展投入 。3.主营业务萎缩：传统收视业务受IPTV、OTT冲击，用户流失；数据业务尚处投入期，暂难弥补缺口，转型算力等新业务面临人才、资金、机制等多重挑战 。4.题材炒作退潮：市场对酒企重组、算力合作等传闻期望高，公司多次澄清，叠加主力资金阶段性流出，炒作退潮后股价缺乏支撑 。5.治理与机制约束：国企决策流程长、激励机制不足，冗员与历史包袱重，转型执行力与效率不及民企，资本认可度低 。 三、简要总结 贵广网络年内有阶段性上涨，但业绩亏损、高负债、主业萎缩、题材证伪、治理效率低等核心问题未解决，导致股价缺乏持续上涨动能，呈现“脉冲式上涨、震荡回落”态势