从涨停明星到跌幅居后：三峡能源四年53%回撤的A股轨迹。
2025年12月16日，A股市场上三峡能源以4.12元的收盘价收官，较前一交易日微跌0.24%，全天成交额4.25亿元，换手率仅0.36%，在市场交易中表现平淡。这家2021年6月上市的央企新能源龙头，曾凭借三峡系背景和风电、光伏热门赛道的行业优势，上市后连拉8-9个涨停，股价一度冲高至8.79元，吸引339万股东参与投资，中签者单签收益达6000多元。
上市后峰值过后，三峡能源的股价进入持续调整态势。从上市高点8.79元到2025年12月16日的收盘价4.12元，股价累计跌幅达53.13%，市值从峰值约2513亿元缩水至1177.81亿元，较峰值减少超1300亿元。前期参与投资的投资者中，不少人从坚定持有转为无奈坚持或割肉清仓，股东人数也从峰值339万逐步调整，截至2025年9月30日降至50.44万户。业绩层面持续承压，从2024年的增收不增利发展为2025年的营收与利润双降：2024年实现营业收入297.17亿元，同比增长12.13%，归属于母公司股东的净利润61.11亿元，同比下降14.81%；2025年业绩压力进一步加大，前三季度实现营业收入212.8亿元，同比下降2.26%，归母净利润43.13亿元，同比下降15.31%，其中第三季度单季表现进一步承压，营收65.45亿元同比下降2.4%，归母净利润4.98亿元同比下降52.87%。电价调整（风电/光伏不含税电价同比分别下降9.97%、12.03%）、消纳小时数变化、折旧及运营成本刚性增长等因素，成为影响业绩与股价回升乏力的核心原因。
在A股5000多只股票中，三峡能源的市场表现处于相对靠后区间。结合2025年以来的市场数据，A股跌幅靠前的个股多为退市股、ST股，此类个股跌幅普遍在90%以上，而三峡能源53%的累计跌幅，使其在非ST、非退市股中跌幅处于前列，整体排名位于4000名之后。当前该股既无退市股的极端波动特征，也未获得热门股的资金关注，每日股价涨跌幅度不足1%，交易活跃度相对偏低，在市场多数个股上涨的行情中，其股价仍处于低位运行状态，没有流动性属于僵尸股。
从上市初期的涨停热门股到后续跌幅居后的市场表现，三峡能源四年间的股价变化，既反映了新能源赛道的估值回归与行业盈利压力，也体现了资本市场行业与市场的客观变化规律。对于持续持仓的投资者而言，这只沪市上市的能源股，何时能走出业绩与股价的调整阶段，仍有待市场后续表现验证和继续漫漫无奈的煎熬。
