东方电气旗下风电公司突然“让出控股权”！9.1亿元资产打包，引入安徽能源巨头联手开发100万千瓦风电大项目。这场看似普通的合资背后，实则是一次战略重心的悄然转移——从重资产持有转向轻资产运营，释放出整机商在新能源投资逻辑巨变下的深层应对信号。

交易结构解析：股权置换与现金注入的平衡术

根据公告，东方电气风电股份有限公司（简称“东方风电”）以其持有的木垒东吉新能源有限公司100%股权作价90,984.68万元出资，而安徽省皖能能源交易有限公司（简称“皖能能源”）则以94,698.34万元现金注入，共同设立木垒皖东新能源有限公司。合资公司注册资本达185,683.02万元，皖能能源持股51%，实现控股；东方风电持股49%，退居第二大股东。这意味着，原由东方电气并表的木垒东吉项目将不再纳入其合并报表范围。

值得注意的是，木垒东吉账面净资产为90,002.66万元（截至2025年6月30日），评估值仅略高于账面值，说明资产定价相对公允，未出现大幅溢价。此次合作本质是东方风电以接近净资产的价格“变现”项目公司控制权，换取现金方的战略协同。

战略意图：从开发商回归制造商本位

东方电气在公告中明确指出，此举旨在“提升风电场专业化、市场化运营能力”“控制投资风险”。这反映出当前风电整机制造商普遍面临的困境：随着行业竞争加剧和电价机制改革，自建自营电站的投资回报不确定性上升，重资产模式拖累现金流与ROE表现。

通过引入地方能源集团作为控股股东，东方电气得以剥离部分开发环节的风险与资本压力，同时保留近半股权分享项目收益，并有望获得后续设备供应订单。这种“**以设备换股权、以资本换空间**”的操作，已成为头部整机商优化资产结构的标准动作之一。

皖能能源作为安徽能源集团旗下企业，具备稳定的融资渠道和区域资源优势，更适合作为长期运营商持有此类项目。双方合作实现了资源互补——东方电气输出技术与品牌，皖能能源承担主要资金与运营责任。