“M1增速回升9.5个百分点，企业活期存款显著增加。”

“M2仍高于M1，居民储蓄意愿尚未完全转向消费与投资。”

M1强势反弹，资金活化信号显现

11月13日，中国人民银行发布2025年10月金融统计数据，显示广义货币（M2）余额达335.13万亿元，同比增长8.2%；狭义货币（M1）余额为112万亿元，同比增长6.2%，增速较2024年9月低点（-3.3%）显著回升9.5个百分点。M1-M2剪刀差为-2%，虽较上月小幅波动，但较2024年9月收窄8.1个百分点，表明企业活期存款占比提升，经济活动活跃度改善。

信贷结构优化，政府债成社融主支撑

从信贷结构看，10月末人民币贷款余额为270.61万亿元，同比增长6.5%。前10个月新增贷款14.97万亿元，其中企业中长期贷款增加8.32万亿元（占比55.6%），显示实体融资需求稳健；住户中长期贷款增1.26万亿元，反映房地产政策优化下居民信贷边际回暖。社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增8.5%，政府债券余额93.03万亿元（同比增19.2%）成为主要支撑。

10月M1-M2剪刀差收窄对股市产生利好影响，预示着市场资金活化程度提升和经济回暖。 M1增速显著回升，企业和居民定期存款持续活化，资金活化程度提升。历史数据显示M1-M2剪刀差收窄与牛市启动相关，如2007年和2015年牛市前剪刀差均呈现收窄趋势。近期股市行情向好，市场信心恢复，成交量维持在较高水平，显示市场交投活跃。资金流向变化利于股市，部分资金从债券市场和银行理财产品向资本市场转移。

高景气赛道获资金回流，多只个股两融升温

受金融数据改善及政策预期推动，多个板块迎来资金关注，相关人气个股表现活跃。

东方电气（600875.SH）是能源装备制造领域的国家队企业，主营发电设备、风电装备、高端石化装备及新能源装备的研发制造。11月5日，公司旗下子公司与MSD公司、三菱重工等国际企业签约；11月8日参与成立“海上风电现代产业链联盟”；11月11日董事长率队访问中船集团，强化产业链协同。G15H燃机完成技术研发，正推进G50、G15型燃气轮机海外布局，高端屏蔽泵已实现出口欧盟。11月10日和11日分别获融资买入4.45亿元和4.21亿元，两融余额升至21.01亿元。

新疆天业（600075.SH）是煤化工与生物质综合利用一体化的区域龙头，已建成年产25万吨煤基乙醇装置，拥有国内单套规模最大的10.4万吨/年乙醇脱水制乙烯装置。棉秆等生物质资源可转化为纤维素长丝、低毒双酚聚合物等高附加值产品，百万吨级处理量年产值可达约60亿元。11月7日融资买入近5000万元，两融余额一度突破2.67亿元。

云天化（600096.SH）是国内磷矿资源最丰富的磷化工巨头，拥有近8亿吨磷矿储量，原矿年产能达1450万吨。磷矿石价格维持高位，叠加新能源需求拉动，每吨磷酸铁消耗2.5~4吨磷矿石，供需紧张加剧。三季度净利润同比增长24.3%。浮选扩产及昆阳磷矿地采项目持续推进。11月10日获融资买入8.64亿元，两融余额升至19.23亿元。

永贵电器（300351.SZ）是连接器领域的专精特新企业，正切入AI算力液冷赛道。其液冷快接头（UQD）产品参与英特尔牵头的“通用快接头互插互换联盟”，已通过部分客户测试并实现小批量出货，送样多家服务器厂商。11月10日公告控股子公司浙江永贵博得与中车株洲签订1586.52万元货物买卖合同。当日融资买入4390万元，两融余额回升至3.91亿元。