子行业高速发展将支撑东方电气股价向好—水电篇。

一，政策面和消息面。由于稳定电网需要以及储能地位、作用、效益提高，长时抽储中抽储电站走到蓬勃发展的局面。国家于2025年2月下发了《抽水储能电站开发建设管理办法》，国家电网和南方电网也明确了发展目标。其中国家电网新源控股增资365亿元全部投向抽水储能项目，其中70%投向中西部地区，预计撬动3000亿项目投资资金。

二，东方电气水电能力。东方电气和哈尔滨电气为水电站和抽储电站建设的国内双雄，两者在水电站以及抽储电站份额占比都在百分之四十以上。其中，东电电气在21年把抽储机组能力从10套扩建到20套，25年提升到40套到50套左右。按照300兆瓦机组大概一套2亿左右，产能提升到一百亿左右。其他一些关于营收占比以及营收增幅可以参看中金研报。可以明确的是2024年营收只有二十几亿，后期将逐步走向百亿以上。

三，东方电气水电（抽储）订单表格。

通过表格研究东方电气2026年水电营收将超过六十亿。

子行业基本面改善有力支撑东方电气股价向好—风电篇

消息面上，国家能源局9月4日消息，国家能源局日前召开的全国可再生能源电力开发建设（8月）调度视频会强调，要加快推动可再生能源新模式、新业态发展，用好出台的一系列支持政策，研究政策措施积极推动深远海海上风电、光热发电等新兴产业发展。另外，9月1日，上海合作组织天津峰会期间，中国提出将成立中国－上海合作组织能源、绿色产业、数字经济三大合作平台，未来5年同上海合作组织其他国家一道实施新增“千万千瓦光伏”和“千万千瓦风电”项目。

从行业整体来看，今年上半年，风电整机商逐渐走出“价格战”阴霾，风机价格回升，叠加风电订单量增长，带动风电整机商业绩增速回正。从金风和明阳等报表可以看出几点：一今年执行订单很多是去年年初低价订单。二订今年上半年有抢装因素导致营收大增。三，全产业链降本以及钢材价格回落，四订单继续攀升。这些导致金风，东电业绩向好，其他相对稳定。五，今年订单金风科技表示比去年高百分之八,三一重能表示高了百分之五。总之今年订单价格大幅走高有力支撑明年业绩。东方电气上半年风电营收八十亿，利润二亿多。这是24年扭亏后大幅向好，对比运达一百来亿营收一亿多利润，对标三一更是好太多。东方电气上半年风机订单继续攀升，二十兆瓦海上风机平台获的批量订单，同时二十六兆瓦海上风电机组和十七兆瓦漂浮是风电机组进入示范，外加导管架基础，海上升压站，防腐材料以及浮体基础等增强，东方电气有望在深远海加快开发下进一步业绩向好

子行业高速发展支撑东方电气股价向好

2019年至2025年4月，国务院年度核准的核电机组数量如下表所示：

年份 核准数量（台）

2019年 6

2020年 4

2021年 5

2022年 10

2023年 10

2024年 11

2025年 10（截至4月）

* 审批节奏加快：自2022年起，连续四年每年核准核电机组数量均达到10台及以上。这表明进入了规模化、批量化建设的新阶段。2025年最新核准情况：

2025年4月27日，国务院常务会议审议决定核准了5个核电项目，共计10台机组。这些项目均位于沿海地区，具体包括：

* 广西防城港核电三期：5、6号机组

* 广东台山核电二期：3、4号机组

* 浙江三门核电三期：5、6号机组

* 山东海阳核电三期：5、6号机组

* 福建霞浦核电一期：1、2号机组

技术路线：以“华龙一号”为主，10台机组均采用我国自主三代核电技术

* 8台采用“华龙一号”技术（防城港5、6号，台山3、4号，三门5、6号，霞浦1、2号）。

* 2台采用CAP1000技术（海阳5、6号）。

东方电气实现核心技术路线全覆盖：

1，东方电气在二代改进型（CPR1000）和第三代核电技术“华龙一号”（HPR1000）上拥有强大的装备成套能力。积极参与四代技术示范和专项研发。

2. 强大的核岛关键主设备制造能力：包括反应堆压力容器，蒸汽发生器，稳压器，主冷却剂泵等

3. 常规岛设备是汽轮发电机组及其辅机，各种核级泵、阀等核级辅机设备主要供应商

根据核电站建设周期8年考虑，现在已经即将进入核电产品高峰期同时，东方电气将是华龙一号出口的主力军，在巴基斯坦获得订单后有望参与哈萨克斯坦核电二期建设订单。另外，东方电气在核聚变领域第二批屏蔽泵交付，参与磁体圈研发和必过滤器研发，2026年进入八十亿到百亿营收。

子行业稳定现金流支撑东方电气股价向好—煤电气电篇

2025年以煤电为主的清洁高效能源装备新签订单246.2亿元，订单确保未来三年都在交付高峰，。煤电压舱石作用河调峰作用明确，增量以大容量为主，存量升级改造以及以大替小，大致确定东方电气煤电收入基本稳定，超超临界技术有望在国外应用。气电 市场占有率保持行业第一50MW重型燃气轮机海外订单实现“零”的突 破。公司15MW重型燃机稳定运行至设计工况，完全自主50MW重型燃气轮机配套能力提升到十套，国内200亿市场国产替代有望加速，同时核电站中汽轮机应用增加。

子行业有望进入快车道引爆东方电气股价—氢能篇

中国氢能进入1-10的快速通道，利好纷纷，近期四川省发布了氢能政策，同时东方电气两个子公司东方氢能和氢能科技进入重点发展名单。东方电气氢能进行全产业链布局，电解槽技术和氢燃料电池技术指标在全国中上，研发和匈牙利等欧洲国家等进行合作，目前已经取得电解槽批量业务，中标30台氢燃料重卡，在西藏设置加氢站（其他地方加氢站四座）开通氢燃料重卡示范，成都氢能产业园进入第三期建设，江西中石油东方氢能主体结构基本完成（自行查询产能），与福田汽车、中石化，攀枝花等开展合作，近期在谢院士团队（含东方电气）又签约中石油发展电解槽等。

综合篇

东方电气的重型燃气机、26兆瓦海上风机，超超临界技术，巨型水轮机等必将引领市场和时代，光热镜和空气压缩冷门细分市场独家占有，氢能已经走到快速发展阶段，其他谈捕捉、波浪能储备中。按照25年42到43亿利润预测，当前股价其实也就十五倍市盈率，低于中枢17倍，26年业绩预测在53到55亿，股价按照十七倍，市值有望达到935亿，本人预测今年年底有望突破年内新高