均胜电子“入通”落地，价值重估开启？
12月4日，深交所正式宣布将均胜电子（00699.HK）调入港股通标的证券名单，即日起生效。这意味着内地投资者可通过深港通直接买卖该公司H股股票。这一调整源于其H股价格稳定期结束且A股上市满10个交易日，符合《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的相关规定。消息一出，市场关注度迅速升温。
据格隆汇此前分析，截至12月2日，均胜电子H股相较A股存在近40%的显著折价。在港股通机制下，这种价差有望逐步收敛。更重要的是，纳入港股通不仅意味着潜在的增量资金流入，更可能推动国际投资者重新审视其估值逻辑。目前公司已在全球布局超60个生产基地和25个研发中心，形成“Local for Local”的本地化运营能力，有效规避地缘政治与贸易摩擦风险。
三重驱动下的基本面支撑
看到这里，我开始思考：这真的只是一次简单的交易通道扩容吗？在我看来，远不止如此。均胜电子的价值重估，核心在于其“三重驱动”成长模型正在逐步兑现。
首先是汽车安全业务的盈利修复。2025年前三季度，该板块毛利率提升至16.4%，单季最高达17.2%，成为现金流改善的关键——经营性现金流净额达36.4亿元。这为公司在智能化与机器人领域的投入提供了坚实的“造血”基础。
其次是智能汽车电子进入订单兑现期。2025年前三季度累计新获订单714亿元，其中汽车电子占318亿元；仅第三季度就斩获402亿元，创历史新高。更关键的是，订单结构正从低附加值硬件转向高价值的中央计算单元（CCU）、舱驾一体域控制器等平台型产品，客户也向头部自主品牌与新势力集中。
最后是机器人业务从概念走向量产。公司已成立全资子公司布局具身智能，并与智元机器人签订过亿元采购合同。更有产业链消息称，均胜电子已进入特斯拉Optimus供应链，实现机器人多个关节部件的批量供货。虽然当前收入占比尚小，但技术同源、供应链复用的路径清晰，长期增长极已然显现。
我怎么看这次“入通”机会？
坦白讲，短期股价受资金情绪影响较大，尤其当前技术面显示股价处于中轨与下轨之间，空方占优。但从中期视角看，我更关注南下资金是否持续流入、券商研报是否开始系统性覆盖。
均胜电子不是传统零部件企业，而是具备软硬件一体化能力和全球化工程体系的“系统级供应商”。它站在智能汽车、全球供应链重构与具身智能三大趋势的交汇点上。当这些逻辑被更多内地投资者理解时，H股的估值洼地或许真能迎来一场理性的价值回归。
