以下信息有确切来源，有疑虑的可以网上核实：此次淮河能源拟发行约32.81亿股，交易完成后总股本将从38.86亿股增至71.67亿股，扩张幅度达84.4%。控股股东淮南矿业及其一致行动人持股比例还将升至80.08%，中小股民的持股比例会被大幅稀释，方案通过后公司每股未分配利润稀释40%，每股净资产可能不到三元。3.03元 / 股的发行价低于11月24日3.62 元的市价，且每股未分配利润被稀释40%。重组后公司资产负债率预计将从35.81% 大幅攀升至 57.65%，主要因注入的电力集团自身负债率较高。加上公司本身就有短期和长期借款合计53亿，应付款高达18亿，较应收账款差额达10亿，财务压力本就不小，负债率的进一步上升，让市场对其财务稳健性产生质疑。11月 23日重组获证监会批复这一重大利好落地时，主力资金已连续两天净流出，近五日累计净流出超5900万元。淮河能源过往的资本运作和股东回报表现，也影响了投资者的信任。公司上市以来累计融资超105亿，但分红仅有11亿，分红比例极低，被市场质疑是“只向市场拿钱，却少给股东回馈”。此外，公司历史上还存在收购资产后又关停、计提利润的情况，这种不稳定的资产运作模式，让投资者对此次注入的电力资产未来能否顺利兑现盈利产生怀疑，即便公司承诺 2025-2027年分红比例不低于 75%，市场也多将其视为 “画饼”，难以真正建立信心，进而不愿进场推动股价上涨。