中电14所优质资产注入预期。
结论：大概率会，但不是全部、不是马上、有明确边界与节奏。
一、为什么有注入预期（确定性强）
- 唯一上市平台：国睿是中电14所唯一A股上市主体，14所持股52.6%，是天然资产整合载体。
- 政策硬要求：电科集团证券化率仅33%-35%，远低于央企平均与80%目标；2026-2027是军工院所资产证券化关键期 。
- 业绩与估值需要：14所反隐、机载、星载雷达等优质军品资产利润高、增长快，注入可快速增厚业绩、消化高估值。
- 集团战略：电科推行一板块一平台，14所雷达板块必须集中到国睿，解决同业竞争、做强龙头。
二、哪些资产可能注入（分优先级）
1⃣ 确定性最高（1-2年）
- 反隐身雷达整机：YLC-8E、YLC-2E、SLC-7、JY-27A等成熟军贸/国内列装型号（已小批量交付，利润稳定）。
- 机载火控/预警雷达：枭龙KJL-7A、歼-20配套雷达相关分系统/组件（涉密整机难全注，分系统优先）。
- 星载微波/测控：星网工程配套核心器件、地面测控雷达（国睿已切入，注入协同最强）。
2⃣ 中期（2-3年）
- 军用电子对抗、情报侦察相关非核心涉密分系统。
- 气象/空管民用雷达优质资产（已部分在上市公司，剩余可注入）。
3⃣ 基本不会注入（长期边界）
- 核心涉密整机/算法/底层技术（国家安全红线，绝不上市）。
- 预研/在研未定型资产（无稳定收入，不符合上市要求）。
- 非雷达主业（14所其他配套业务，与国睿战略无关）。
三、为什么现在还没注（三大约束）
1. 涉密与合规：军品资产脱密、评估、审批流程极长，需军委+国资委+证监会三重核准，至少1-2年。
2. 业绩节奏：14所订单周期长、交付不均，需等业绩稳定、估值合理再注，避免“高估值注入摊薄”。
3. 集团统筹：电科先整合网安、芯片、数字等板块，雷达板块靠后；2026年是启动期、不是落地期。
四、注入方式与影响（大概率）
- 方式：发行股份购买资产+配套募资（14所换股，不摊薄中小股东太多）。
- 业绩增厚：注入后营收/净利有望翻倍，估值从55倍降至30-35倍，打开上涨空间。
- 股价催化：注入预案/过会/落地是三次关键节点，每一步都可能大涨。
五、一句话总结
14所优质雷达资产（反隐、机载、星载）大概率分批注入国睿，2026-2027是关键窗口期；但涉密核心不注、流程长、节奏慢，短期难落地，中长期是强逻辑。
需要我给你整理一份“国睿科技资产注入”的关键观察指标与时间节点清单，帮你跟踪落地进度吗？
