$山东黄金(SH600547)$  

作者：有自信我

一、金价创历史新高，黄金股迎来戴维斯双击

国际金价突破4130美元/盎司，年内涨幅达55%，创1979年以来最大年度涨幅。在此背景下，A股黄金板块下半年平均上涨51.57%，五只市盈率低于30倍的标的尤为引人注目。

二、五大黄金股核心优势

紫金矿业（PE<30）：全球黄金资源量超3000吨，24家机构覆盖。其低品位资源技术使黄金回收率领先行业，2025年净利润预计增长65%+。

山东黄金：国内龙头，21家机构推荐。万古矿区整合若完成，将显著提升产能。

豫光金铅：PE最低标的，连续底吹炉技术使伴生金提取效率提升30%。

赤峰黄金：高成长性代表，甘肃加鑫项目投产后产能将增20%。

湖南黄金：机构预测2025年净利润增幅达131%，产能扩张计划明确。

三、驱动金价的三大核心逻辑

避险需求：美国停摆、法日政坛变局推升避险情绪；

货币政策：美联储10月、12月各降息25BP预期强烈；

央行购金：中国连续11个月增持，全球央行Q2购金166吨。

四、投资策略建议

当前黄金股PE中位数33.7倍，五只标的仍具估值优势。建议：

稳健型投资者配置紫金矿业、山东黄金；

进取型关注赤峰黄金、湖南黄金。

需注意美联储政策变动及地缘政治风险对金价的短期扰动。