贵州茅台代总经理王莉：“公司8月终端动销环比已显著回暖，预计9月有望实现10%以上的同比增长。”
市场：“9月14日，2025年飞天茅台散瓶批发参考价1770元，创平台有记录以来新低。”
价格防线再度失守
9月14日，酒类行情监测平台“今日酒价”的数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价报1770元/瓶，较前一日下跌10元，这不仅创下了该平台自上线以来的新低，累计跌幅更是达到了20.27%（上线价为2220元/瓶）。原箱批发价也未能幸免，报1790元/瓶，同样处于历史低位，较上线价2255元/瓶下跌超过20%。就连1L装的“公斤茅台”，原箱价也同步下跌至3300元/瓶，相较于年初的3700元/瓶，降幅达18.92%。在拼多多等电商平台上，甚至出现了1700元/瓶的促销价，部分所谓的“海外版”标价更是低至1490元/瓶。此轮价格下行始于6月11日散瓶价跌破2000元的心理关口，在6月25日进一步跌破1800元后，正式进入了震荡探底的阶段。
市场影响与深层逻辑
茅台批发价的持续新低与其股价的承压，对股市产生了显著的负面影响，尤其对消费板块和整体市场情绪形成了拖累。作为A股市场的“定海神针”之一，茅台股价的下跌直接加剧了上证指数等核心指数的下行压力。同时，作为消费板块的风向标，茅台的疲软引发了市场对整个食品饮料行业的普遍担忧，导致相关板块股票出现跟随下挫。就在2025年6月，茅台批发价与股价同步大幅下跌，一个月内市值蒸发达2235亿元，白酒板块整体跟跌，市场悲观情绪明显恶化。
究其根本，供需失衡和行业基本面的变化是此轮下跌的主要推手。茅台近年来的持续扩产导致市场供应量增加，叠加社会库存本就高企，供需关系的天平严重失衡。与此同时，消费观念的转变及政务禁酒令等因素削弱了高端白酒的终端需求，最终导致批发价跌破部分经销商的成本线。为了回笼资金，经销商被迫抛售库存，此举又进一步加剧了价格下跌，形成“越卖越跌，越跌越卖”的恶性循环，背后反映出的是市场资金的大幅流出和行业信心的动摇。
面对市场的动荡，贵州茅台代总经理王莉在9月12日的业绩说明会上表示，公司正通过精准投放和维护渠道生态来应对行业周期调整，并透露8月终端动销环比已显著回暖，预计9月有望实现10%以上的同比增长。调研数据似乎也提供了佐证，显示6月至9月动销的同比降幅在逐月收窄。然而，一个无法忽视的事实是，作为次高端核心产品的茅台1935，市场价格已较指导价腰斩，部分渠道售价低至540元/瓶。尽管中秋国庆旺季的备货需求可能会带来短期的价格喘息，但长期走势仍需观察公司通过“黄小西吃晚饭”等文创产品及战略新品茅台1935尊享版开拓增量市场的成效。目前来看，渠道库存高企与价格倒挂的难题，仍需时间来消化。
相关题材及人气个股
在这样的市场背景下，投资者的目光自然聚焦到了相关的产业链条上。本次事件涉及的核心题材为白酒和酿酒行业。贵州茅台作为行业龙头，其价格变动与市场表现对整个板块具有显著引领作用，相关个股走势将受到密切关注。
