公告日期：2025-11-01

证券代码：600481 证券简称：双良节能 编号：2025-071
转债代码：110095 转债简称：双良转债

双良节能系统股份有限公司

关于接待机构调研情况的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

双良节能系统股份有限公司（以下简称“公司”）于 2025 年 10 月 29 日至
2025 年 10 月 31 日通过现场走访交流的形式接待了机构调研，现将主要情况公
告如下：

一、调研情况

1.调研时间：2025 年 10 月 29 日至 2025 年 10 月 31 日

2.调研形式：现场调研

3.调研地点：江苏省江阴市利港镇西利路 88 号公司总部

4.调研机构（按首字母拼音排序）：博道基金、长江证券、光合未来、古木投资、国金证券、国信证券、禾昇投资、华泰证券、华商基金、磐厚动量、兴全基金、鑫元基金、永赢基金、中海基金、中银证券

5.公司接待人员：董事长缪文彬、副总经理兼董事会秘书杨力康以及公司各业务板块相关负责人

二、调研的主要问题及公司回复概要

1、《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出要将氢能作为重点产业布局方向。在此背景下，公司未来将如何合理平衡节能节水装备、光伏硅材料以及氢能装备这三项业务的资源投入？

答：响应国家“十五五”氢能战略，公司将围绕“稳基、提质、攻坚”来平衡三项业务：节能节水装备业务作为基本盘，持续投入技术迭代与市场拓展，稳固现金流；光伏硅材料业务聚焦现有产能的提质增效，借产业链价格回暖与规模效应优化盈利水平；氢能装备作为公司未来战略核心，将倾斜资金与研发资源，
依托 5000Nm3/h 电解槽技术优势，加速产能建设与海内外市场布局，形成“绿电-制氢-零碳”的协同发展格局。

2、从光伏企业的角度来看，“反内卷”最终实现的蓝图是什么样的？

答：光伏反内卷最终需要构建一个技术驱动、价值共创的新生态：一方面，通过前沿技术落地推动产品从“价格厮杀”转向“以质取胜”，形成技术领先者溢价、落后产能有序退出的市场机制；另一方面，光伏与氢能、储能深度融合，构建“绿电-制氢-应用”闭环，提升能源综合利用效率；最后，行业生态良性循环，通过政策引导和行业自律，实现供需再平衡。2025 年硅片、组件价格已明显回升，企业盈利能力逐步修复，最终既巩固中国光伏的全球主导地位，又为全球能源转型提供了可持续的解决方案。

3、国内和海外目前的电解槽市场需求如何？海内外需求大概是什么比例？
答：目前海外市场需求主要集中在中东、北非和欧洲地区。以中东为例，以阿曼、沙特、阿联酋为代表的中东国家已明确将氢能纳入国家发展战略，阿曼计划成为全球第六大氢能出口国。

放眼国内，氢能已被纳入“十五五”规划中，中国的氢能产业将会形成万亿级以上的大市场。国内电解槽市场目前正处于爆发式增长期，核心驱动来自三大领域：1、绿氢项目规模化落地：内蒙古、新疆等“三北”地区依托风光资源优势，规划绿氢产能不断增加；2、传统工业脱碳加速：宝武集团氢冶金项目、中石化绿氢耦合煤化工等标杆工程带动碱性电解槽需求激增；3、交通领域氢能重卡、船舶应用不断扩张。

4、请具体介绍公司前三季度的经营情况？

答：2025 年前三季度公司实现收入 60.76 亿元，归母净利-5.44 亿元；其中，
2025Q3 实现收入 16.88 亿元，归母净利 0.53 亿元，扣非归母净利 0.03 亿元，
均实现环比扭亏。整体上公司节能节水装备、新能源设备、光伏产品三大板块业务均持续向好。

节能节水装备：节能节水业务前三季度为公司稳定贡献盈利，特别是十五五规划中披露了各大传统板块的节能降碳规划，公司的节能节水设备长期积累了大量的化工、钢铁、建材、有色、石化领域的优质客户，100 个零碳园区公司也在积极筹备，为客户提供设备与碳排放认证服务，预期未来相关业务将会有显著增长。

新能源装备：未来 5 年光中国将建设超过 300 万吨绿氢产能，绿氢通过绿氨
绿醇制作化工材料将会逐渐走向主流。公司目前国内和海外市场都已陆续开始供货，预计明年进入增长期。国内市场公司将主要受益于大标方技术迭代，海外市场公司将受益于绿氨需求的爆发。

光伏产品：从 7 月国家层面倡导行业“反内卷”以来，光伏上游硅料硅片价格持续回升，拐点已经出现。公司将会灵活调整开工率，采取相对稳健保盈利的策略。预计明年光伏需求与今年基本持平，公司将受益于反内卷，保持较高的出货量。

5、是否可以……
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