双良节能最近又上了监管的“点名簿”。

  就在2024年1月，公司因关联交易未及时履行审议和披露程序，被上海证券交易所口头警示。具体来看，有两个问题：一是子公司在2023年6月签订了一项EPC总承包合同，交易对方有公司监事担任董事，构成关联交易，但当时没按规矩走董事会程序；二是与关联方澄利新材料的日常交易额度从3.5亿上调到5亿，结果实际交易额已达4.48亿，超额部分也未及时公告和审议，直到2023年12月底才“补票”。时任董秘王磊也因此被认定未能勤勉尽责，一并受到警示。

  这事说大不大，毕竟只是口头警示，没有罚款或公开谴责，公司也在2025年10月的公告中明确表示“最近五年无处罚记录”。但说小也不小——关联交易一直是监管重点，尤其是涉及内部人、额度超限、程序滞后等问题，容易引发利益输送的联想。好在公司事后做了整改，强调加强内控和信息披露管理，算是亡羊补牢。

  有意思的是，就在同一天（2025年10月24日），双良节能又发了一则关于关联交易的公告：这次是和慧居科技签了三年最高6900万元的采购协议，双方实控人都是缪双大，属于典型的关联方交易。不过这次程序上走得挺规范——独立董事专门会议和董事会临时会议都审议通过了，关联董事也回避了表决，定价也强调“不高于第三方”，看起来是吸取了之前的教训。

  我的看法

  说实话，我对双良节能这家公司并不陌生。它最近动作频频：定增募资近13亿、签下1.19亿美元海外大单，三季度利润还逆势增长164%，表面看势头不错。但这些光环背后，治理短板依然清晰。

  我始终认为，一家企业的长期价值，不仅看订单和营收，更要看它的合规底线和治理透明度。双良节能连续几年都有关联交易操作不规范的问题浮出水面，说明内部流程可能存在惯性疏漏。虽然这次新交易程序合规，但频繁与实控人旗下其他公司发生往来，仍需警惕利益倾斜的风险。

  当然，我也注意到公司正在努力改善。比如主动披露五年监管情况，把旧事翻出来“自曝家丑”，这种坦诚反而值得肯定。而且当前新能源赛道竞争激烈，关联交易若能真正实现资源协同、提升效率，也未尝不是一种优势。

  但作为投资者，我会多留个心眼：下次的“补公告”，别再等到年底才来。